A股为何总让人不放心

A股为何总让人不放心?

  美股创新高了！菲律宾股市也创新高了！甚至连长期低迷的日经指数也刷新了2009年以来的最高点！然而，我们的A股呢？依然受压于去年的年内高点。

  自去年12月初反弹以来，A股出现了罕见性的飙升行情，累计最大涨幅也达到了25%！随着市场的逐渐回暖，投资者的投资信心也开始出现回升的迹象。根据数据显示，在今年2月份之前，A股持仓账户连续九周出现下滑的态势。踏进2月份，A股持仓账户10周以来出现首次回升的现象。正当投资者的投资信心有所恢复的时候，市场却到了一个阶段性的高点。

  前一段时间，在A股持续上升的过程中，每天悬挂在各大财经媒体首页的消息以利多为主，如扩大QFII投资额度、推进各项投资政策措施等等。如今，市场出现了一波快速的调整行情，各大财经媒体首页悬挂的消息却与之前的情况大不相同。例如，近期震惊市场的IPO重启传言、房地产加码调控、国内经济增速明显放缓等等。可想而知，市场的涨跌与消息面的多空有着密切的关系。也可以这样理解，当市场处于上升行情的时候，总是放大利好的作用，缩小利空的干扰。而当市场处于下跌行情的时候，总是放大利空的影响力度，缩小利多的刺激作用。

  纵观全球大多数股市的表现，A股却走得如此尴尬，究竟是什么原因导致A股“拖后腿”呢？笔者郭施亮认为存在以下几大因素的影响。

  第一、近期美股与美元指数的走势出现了同向发展的趋向，一改以往负相关的关系。一般而言，当两者出现同步性上涨的格局，意味着美国的金融产业开始得到明显的恢复，也可以说明随着经济的回暖，企业盈利状况开始得到明显的改善，进而提升了投资者的投资信心。相反，A股却出现了货币贬值与资本市场走弱的同步性。主要是受到国内经济发展形势依然不明朗等因素的困扰。特别对于大部分中小企业来说，基本没有从经济危机中得以恢复。反映到二级市场上面，这类品种的表现也是明显弱于指数的整体表现。

  第二、长期重融资轻回报的现象始终存在。近几年，我们可以发现一个有趣的现象。当A股市场开始出现明显的回升时，IPO等相关字眼就会逐渐出现。以近期为例，IPO重启的传闻被疯狂传播，甚至出现媒体误读的现象。随即，股市迅速停止了上涨的步伐，展开快速的调整。值得一提的是，尽管近几个月IPO出现了停发，但是再融资现象一直困扰着整个市场。以今年为例，2013年年初至今有46家上市公司发布了再融资预案，预计抽血达到1073亿元。

  第三、做空机制不完善，容易导致市场出现畸形式发展。从融资融券、股指期货，再到上月正式推出的转融券业务，均是左右市场的关键性因素。虽说属于一种做空性的工具，但是运用到国外发达资本市场上却起到了稳定股市的作用。为何会产生如此巨大的差异性呢？笔者郭施亮认为，关键在于监管与惩罚的力度。国外发达资本市场引进做空机制有利于平衡市场，从而达到维系市场的稳定性。通过严格的监管以及极其严厉的处罚制度，让做空者不敢胡作非为。相反，在国内，由于缺乏严厉的监管与处罚制度，机构团体胡作非为，严重破坏市场的稳定性。

  A股为何总让人不放心？笔者郭施亮认为，不放心的是制度的缺陷性。因此，管理层必须对症下药，不要让A股成为中小股民的坟墓！