PMI数据的预警

         昨天的上涨有技术上的原因，但更多的与证监会关于新股发行的5个思路有关，被市场看做利好，因此，出现了大幅反弹。但仔细分析后发现：1）IPO重启没有时间表，意味随时会重启，因此，对大盘而言增加了不确定性；2）关于开展IPO专项核查工作，进一步解释核查事实上是由中介机构等对发行人做专项核查，证监会对自查报告按照日常审核要求进行核查，并采取抽查，而非证监会直接核查，有退避的嫌疑，责任压在了中介机构。3）新概念介绍上市的提出，似乎为上市放水开辟了路径；4）淡化盈利预期事实上为估值的判断带来困难。

      市场经过昨天冲动后，理性地做出反应，没有大的高开，也没有大的冲高，看来，我们的市场还要从制度上进行创新和维护。

      值得提醒的是官方PMI公布，创下了5个月的新低，而此前汇丰PMI数据是从4个月的高点回落到4个月的低点，尽管有人解读是春节因素造成的，但如此大幅度的回落，不能不给关于经济复苏的判断带来疑问。

       我们分析了数据与大盘的相关性（如下图），显示，数据将对短期和中期趋势形成压制，如果3月数据得不到改善，甚至可能影响长期趋势的判断，这样的事情在去年4月发生过。

        上图同时也揭示以下规律性：1）当汇丰与官方PMI一致的时候，市场表现为中期趋势性行情；2）当二者交叉纠缠的时候，大盘表现为中期横盘。

         就当下数据而言，至少2月开始，已经一致向下，因此，我们提醒密切注意3月数据。

         技术上看，20日线形成短线压力，下行的10日线对大盘形成下行的牵引，DIF没有明确上行也预示大盘反弹持续性不强，成交可能继续回到5日均量以下，也提示短线并不乐观。

        预计下午大盘围绕10日线争夺，中小和创业板将维持强势，结构性行情依然集中在军工和环保。