7只次新股净利降幅超五成 国信证券“独中四元”

公司上市不足一年即遭业绩变脸，打疼了保荐机构的脸。

2012年，A股新股发行数量大减，业绩变脸的公司却“大有人在”。国信证券保荐的隆基股份更是因无锡尚德的拖累，成为去年的“新股变脸王”。

去年上市的153只新股共涉及42家保荐机构。其中，有14家券商所保荐的项目100%实现正增长，另外28家券商保荐的项目出现不同程度的业绩下滑。

7只次新股

净利降幅超五成

据同花顺iFinD数据显示，2012年上市的153只新股中，业绩出现下滑的有58只之多，占比达38%，大大高于2011年的20%。其中，24家公司净利润下滑幅度超过30%，18家净利下滑幅度超过40%，6家下滑幅度超过50%。而对比上年同期数据，净利润同比下降超过30%的次新股仅13家，超过40%的仅6家，超过50%的仅3家。

隆基股份成为当之无愧的新股业绩“变脸王”，因对无锡尚德应收款项追加计提坏账准备9077万元，导致其2012年亏损约5400万元。而隆基股份去年4月11日才实现上市，2011年净利润高达2.8亿元。紧随其后的是由国泰君安担任保荐人的珈伟股份，继2012年中报、三季报连续增长后，全年净利润仍以89.83%的降幅成为绩差新股，其营业利润下滑更是达到98.63%。

此外，科恒股份（保荐机构：国信证券）、百隆东方（保荐机构：中信证券）、广汽集团（保荐机构：中金公司）、中颖电子（保荐机构：国信证券）、慈星股份（保荐机构：国信证券）和南大光电（保荐机构：太平洋证券）净利润下滑也超过五成，六家公司去年净利润下滑分别为77.3%、73.59%、73.46%、61.76%、58.7%和52.42%。

根据《保荐业务管理办法》第72条，新股上市当年营业利润比上年下滑50%以上，证监会可根据情节轻重，自确认之日起3个月到12个月内不受理相关保荐代表人具体负责的推荐；情节特别严重的，撤销相关人员的保荐代表人资格。

但据了解，上述考核规则主要适用于主板和中小板企业，对创业板予以豁免。而业绩下滑严重的几乎都是创业板。主板下滑严重的主要有百隆东方和广汽集团。不过，广汽集团的利润下滑与资本运作有关，和普通的业绩下滑有所区别；而百隆东方去年九月就曾因业绩变脸被警示，是否会再次受罚还是未知数。

2012年，国信证券共保荐22家公司在A股上市，其中8家公司上市首年业绩出现变脸。在2013年1月底，国信证券就因所保荐项目上市后业绩大幅下滑遭到证监会处罚，随着隆基股份亏损5400万元的业绩修正公告发布，国信证券再度受到市场的广泛质疑。5月6日，隆基股份被证监会正式立案调查。

此外，珈伟股份、南大光电、科恒股份3家公司及其保荐人已相继被监管部门实施行政监管措施。值得一提的是康达新材（保荐机构：光大证券）、浙江世宝（保荐机构：招商证券）两家中小板公司，两公司去年营业利润降幅刚好在50%以内，颇耐人寻味。

10家券商

保荐项目“变脸率”100%

去年业绩下滑新股共涉及保荐机构42家，其中，有14家券商所保荐的项目全部实现正增长，而另外28家券商所保荐的项目则出现不同程度的业绩下滑。

从项目业绩变脸数量来看，国信证券以8家居榜首，且去年七只降幅最大的新股中，有四只都由国信证券保荐。平安证券、安信证券排第二和第三，分别有7家、4家IPO项目业绩变脸；中信证券、广发证券、华泰联合、招商证券、民生证券各保荐了3家业绩变脸的公司，国金证券、国泰君安、国元证券、光大证券分别保荐了2家业绩变脸的公司。

此外，中金公司、海通证券、太平洋证券、华西证券、东吴证券、广州证券、东海证券、中银国际、浙商证券、湘财证券、西部证券、国盛证券、东方证券、瑞信方正、金元证券、中德证券均有1单IPO项目业绩出现下降。

从券商所保荐的项目业绩变脸概率看，保荐项目业绩全下滑的券商有10家，比较典型的是安信证券。2012年，安信证券共保荐洛阳钼业、新华龙、宜安科技、海伦钢琴4只新股上市，而4只新股去年业绩均下滑，其中宜安科技净利润降幅28.52%。国元证券、光大证券在2012年各保荐两只新股，业绩也全部下降。

此外，平安证券、国泰君安等8家券商所保荐的项目业绩变脸概率达五成；招商证券、民生证券保荐项目业绩变脸概率为四成。