鑫龙电器大股东疯狂减持 投资人深感困惑

产业资本的一举一动牵动着投资者神经。

当鑫龙电器（002298）实际控制人束龙胜最近一周减持600万股公司股票时，他或许没有料到，这一行为给投资者带来的巨大影响。公司股票更是以“暴跌”回应。

在一些财经网站的论坛上，对束龙胜的减持非议不断，谴责声不绝于耳。多位持有鑫龙电器的投资者在表达愤怒之余，对束龙胜的减持行为表示不解。

“在鑫龙电器‘锌溴电池’产业化的关键时刻，实际控制人的减持让我们对锌溴电池的未来有些担忧，毕竟该项目产品一再推迟。”北京投资者张某对束龙胜的减持甚为不满。

“刚需”减持？

上市公司大小非的减持近来堪称疯狂，在中小板、创业板局部牛市的背景下，不少产业资本和PE趁机大肆减持。

鑫龙电器的大股东束胜龙也来凑热闹。5月29日，鑫龙电器发布公告称，公司于28日收到公司控股股东、实际控制人束龙胜通知，束龙胜本人于2013年5月21日及2013年5月27日，通过大宗交易累计减持公司股份600万股，占总股本的1.46%。本次减持后，束龙胜持有公司股份为85467346股，占总股本比例为20.91%，仍为公司控股股东。

公告显示，束龙胜此番减持平均价格为8.75元，折价幅度高达13%，套现资金5250万元。此前，1月29日，束龙胜减持了鑫龙电器260万股。

束龙胜急切地“甩卖”对二级市场影响颇大。29日，鑫龙电器股价高开之后急速下挫，最高跌幅近5%，成交量有所放大。

而仅仅在两天前，鑫龙电器股价表现可谓抢眼。27日，受国家将出台扶持储能行业技术创新政策的影响，鑫龙电器开盘即上攻，并一度大涨超过7%。但午后公司股价上涨乏力，当日收出一根阴线。

“投资者情绪受到了27日束龙胜减持300万股的影响，我们已卖掉了鑫龙电器。”有参与鑫龙电器交易的私募人士指出，在此前的调研中，束龙胜曾经信誓旦旦地表示“不减持”。

让投资者愤怒的不仅是束龙胜的“食言”，更在于减持的时机是如此的“敏感”。北京的张姓投资者指出，鑫龙电器目前估值并不算高，股价今年以来也未见大涨，如此迫不及待地减持让人看不懂。当前，承载市场期望的锌溴电池也处在关键时期，一旦项目成功，将极大地提升鑫龙电器估值，束龙胜完全可以在项目获得成功后以更高的价格减持。

对束胜龙的减持动机，人民网财经连续两天电话采访鑫龙电器董秘汪宇，但其本人并不在电话边。接电话的工作人员也非证券事务代表，其表示，“公司一切经营正常，束龙胜的减持原因不清楚，建议直接采访束龙胜本人。”

另据知情人士透露，束龙胜的减持或与其“刚需”有关。有消息称束龙胜正筹划在国外置业。

锌溴电池产业化钱景

鑫龙电器被投资者追捧的正是公司投入大力气研发的锌溴电池产业化项目。

5月25日，在第三届北京国际储能大会上，传出对南都电源、鑫龙电器等储能电池生产企业诸多利好。国家发改委能源研究所可再生能源发展中心副主任高虎在会上表示，“尽管当前可再生能源在能源系统中占比不高，但国家寄予了很高的期望，下一步将就储能创新的研发和产业化给予政策支持。可再生能源进一步的技术突破、发展和引领需要与储能技术创新相结合。”

另据人民网财经从多个渠道获悉，作为储能产品最大的用户，国家电网在内蒙古等局部地区的需求已表现得十分迫切。一些技术路线如铅炭电池已相对较为成熟，国家电网正在与南都电源、鑫龙电器等相关公司接触，预计会采购一批产品。

除铅炭电池外，锌溴电池、锂离子电池、全钒液电池、钠硫电池等技术路线也纳入了国家电网的视野。专家认为，不同技术路线的电池具有不同的优缺点，未来将会在竞争中共同发展。

业内人士透露，电池行业并不存在各项指标都能够得到很好满足的产品，其中安全性和经济性是必要条件。锌溴电池在造价上具有与生俱来的优势，因为从储能电池的普遍成本看，电解液成本占到总成本的30%，所以电解液成分的价格在很大程度上决定了电池的整体造价。而锌溴电池的电解液成分为锌和溴，其中锌是一种很常见的金属，容易大量获取而且价格较低，而另一种成分溴更是常见，甚至在污水中就能提取。这个先天性的特质决定了锌溴电池在成本方面具有的优势。

据业内人士估算，钠硫电池和钒电池的每度电造价成本基本在500美元左右，而锌溴电池相应的成本则在100美元上下，与常见的铅酸电池造价相当。由此可见，锌溴电池的价格优势非常明显，这为锌溴电池的大规模、大范围应用奠定了一个很好的基础。

针对鑫龙电器的锌溴储能电池交货时间此前低于市场预期。分析人士认为，这可能主要是因为公司在致力于产品的国产化，需要时间来磨合，预期公司锌溴电池产品交付客户正在临近。预计锌溴储能电池实现销售将带来公司估值的提升。

分析人士称，公司首批组装电池所用部件和材料可能并非100%来自美国本土，即并非完全由原有供应商ZBB供货。对于如此高精设备来说，细小的部件和材料差异都可能导致调试结果的出入，所以需要时间来磨合与改进。

分析师还指出，美国ZBB锌溴电池技术较为成熟可靠，2012年该产品在美国本土的销售规模已增长数倍，在国内无论是原材料的改进还是中方人员技术能力的提升仅是时间问题。鑫龙电器锌溴电池首批产品交付客户值得期待。

“尽管束胜龙的减持动机和时机值得揣测，但这并不妨碍我们投资鑫龙电器。”上海一家基金的投资总监表示，“束胜龙的减持短期内会给投资者带来心理影响，但并不会影响公司的基本面。面对千亿级的储能电池市场以及锌溴电池产业化即将到来的成功，投资者需要有一些耐心”。