913份半年报预告超六成预喜

　　45家公司连续三季高增长

　　据上证报资讯统计，截至5月29日，两市有913家公司披露了半年报预告，其中明确预增的公司有110家，预计略增的公司有282家，续盈的公司131家，加上扭亏的公司48家，合计“预喜”的公司571家，占到统计公司总数的62%，另外预减和略减公司达到197家，续亏和首亏公司则分别有79家和50家，还有16家公司尚“不确定”。尽管预喜公司不少，但基于有明确高增长预期的公司占比不算大，由此可以判断，上市公司今年上半年的整体业绩仍乍暖还寒。

　　然而，就在宏观经济不景气的大背景下，也有部分上市公司业绩表现突出，在2012年全年业绩有较大幅度增长的基础上，今年上半年仍保持着快马加鞭的发展态势。上证报资讯统计显示，有45家公司去年全年、今年一季度和今年上半年(预告数据)的业绩同比增幅均在30%以上，远远超过同行业其他公司的表现，这些公司的增长“特质”值得深入挖掘。

　　大消费类公司稳中有增

　　统计显示，预增和略增的392家公司中，医药生物、食品饮料、家用电器、电子等大消费类公司占据了绝对的主力。对照来看，生物医药、电子两个类别预增或略增公司都达到30家，纺织服装也达到20家，生物医药板块预减或略减的公司仅有11家，电子类公司预减或略减的公司只有10家。

　　同样的情况亦出现在家用电器、食品饮料等行业板块，如食品饮料行业，有14家公司预增或略增，但只有一家公司预减，3家公司略减。纺织服装板块的情况有些令人意外，有多达20家公司预增或略增，续盈公司也有6家，预减和略减的公司12家，亏损公司3家，整体情况好于市场此前的预期。

　　有色金属、机械制造等仍是预减或亏损的主力。已经发布半年报预告的33家有色金属公司中，预增公司仅5家，预计略增的公司也只有6家，续盈的公司2家，预减和略减的达到10家，亏损的公司达到9家，扭亏的公司1家。

　　大化工板块亏损公司多达22家，预减和略减公司达到29家，同时也有近40家公司预增和略增，但部分有优势的细分行业已经提前走出周期性行业的困局。

　　值得注意的是，随着宏观经济调整的深入，已鲜有一个行业未受到波及，从亏损公司和续亏公司的情况来看，已经涉及17个大行业，但同时，这些行业中也都有预增或略增的公司，市场再一次显示了其在经济调整中的强大力量，通过优胜劣汰的方式加速行业内的洗牌。

　　以食品饮料行业为例，承德露露、海南椰岛凭借其较为独特的产品仍保持着较为快速的增长，洋河股份、金字火腿、克明面业等12家公司保持着略增的态势，好想你、洽洽食品、佳隆股份3家公司续盈，双塔食品是唯一一家预减的食品公司，珠江啤酒等3家公司出现略减。

　　持续增长背后各有逻辑

　　寻找确定性的增长是投资者的永恒主题。据上证报资讯统计，今年上半年业绩同比预增的110家公司中，有45家公司今年一季度的业绩同比增幅也在30%以上，2012年全年的业绩增幅也高于30%，在弱势的经济环境下保持了较强的活力。

　　这45家公司分属14个行业(以申万行业分类)，看不出明显的行业特征，信息服务类公司和房地产公司数量相对较多，分别为7家和8家，电子、机械设备、公用事业、建筑建材、化工等板块各有3到4家，医药生物板块只有1家。不过，中小板公司多达34家占比达到75%，体现了板块的高成长性。

　　这些高增长的公司各有其独到之处，部分公司业绩增长是由于产能的扩张，比较典型的如欧菲光，公司预计今年上半年盈利2.1亿元至2.5亿元，同比增长140%至190%，2012年公司净利润增长了14.5倍，在这个相对高的基数上，公司今年一季度净利润仍增长了313%。同样的公司包括利源铝业，由于首发募投项目的投产以及产品相对高端，公司预计上半年净利润增幅在40%到60%之间，去年公司净利润增长了42%，一季度业绩增幅为52%。

　　一个现象是，这些高增长公司往往在行业内有着相对高端的市场定位，或者在细分行业有着较强的定价能力。前者如德力股份，同样是玻璃和玻璃制品行业，经营普通玻璃的公司早已陷入亏损，稍有技术优势的企业也处于盈亏平衡状态，但德力股份去年全年净利增长75%，今年一季度增长145%，预计上半年增幅为130%至160%。后者比较典型的是化工行业，三力士、双箭股份等公司获得优于行业的利润水平。

　　也有一些公司受益于战略选择，如海南椰岛，公司是唯一一家连续高速增长的食品饮料行业公司，其增长来源于公司对主业的聚焦，对部分非主业资产的剥离不仅获得了投资收益，也减少了亏损。公司2012年净利润增长5倍，今年一季度净利润增幅达到33倍，同时预计上半年有大幅增长。事实上，受地方政府的投资冲动影响，不少地方国资控股的企业都面临着同样的问题，在做大规模的同时反而牺牲了效益，目前外围经济形势反而提供了瘦身解决问题的机会。

　　当然，也有少数公司的增长颇有疑虑，如某钢铁公司，预计今年上半年业绩增长超过100%，但同期行业龙头宝钢股份预计业绩下降超过50%，民营钢企的龙头沙钢股份也预计下降65%至95%，有业内人士分析，这与公司正筹划的定增融资有关。另外，某有色金属公司的业绩远远超越了整个行业的平均表现，一个背景是公司的定增股恰逢解禁。