年报高送转方案密集出现 内幕人套现风险不可不防

　　截至本周五收盘，两市已披露2012年年报的366家公司中，已有约80家公司公告进行高送转。其中不乏一些公司业绩成长性较好，通过高送转扩张股本，同时降低每股价格，以免“高处不胜寒”，同时，也有相当一部分公司基本面不乐观，业绩大幅滑坡，但出于某种目的强推高送转。因为A股向来有炒作高送转的传统，好的分配方案往往有助于抬高股价，方便上市公司大股东等利益相关人在高位实现套现。

　　不过，随着年报披露日期的逐渐推进，高送转公司的数量不再稀缺，市场对高送转分配方案有些审美疲劳了，相关公司走势分化明显。这与近期大盘回调压制了炒作氛围有一定关系，另外，投资者也更务实，对股票的关注回归基本面。

　　上市公司为何热衷推高送转？

　　相对于现金分红，高送转有个好处便是可以避税。一方面，转股不用缴税。其次，按照财政部2010年公布的限售股征税新规，对个人所持限售股征税的范围包含：2006年股权分置改革新老划断后，首次公开发行股票并上市的公司形成的限售股，上市首日至解禁日期间由上述股份而产生的送、转股。换句话说，自然人大股东持股尚未解禁时就进行高送转，等到解禁时，其持有的所有股票在转让后扣除成本和费用，都得按20%的比例纳税；反之，在解禁后推出高送转方案，送转部分的股票就不是限售股，征税时就不会被纳入征税范围。

　　高送转还有个好处在于迎合了二级市场的炒作需要，方便解禁股东高位套现。长期以来，A股有炒高送配的传统。曾经的大牛股如大唐发电、三一重工、哈投股份、国脉科技等，都曾经历过高送配前后的所谓抢权或填权行情。今年1月10日以来，裕兴股份、海达股份、乐通股份等多家上市公司于年报正式披露前即已预披露了将高送转的预案，致股价被大幅炒高。以乐通股份为例，该股于今年1月14日公布10转10派1预案，当天股价并封上涨停，其后股价最高被炒至2月18日的25.42元，仅一个月多点的时间内股价涨幅就高达69.58%。而该公司控股股东新疆智明股权投资有限公司趁二级市场炒作之际，在高位合计套现逾3.63亿元。而周五收盘后，该股股价报8.78元，仍比其送配前的低点7.77元高出一成有余。