丽珠集团敲定转股方案 B股套利行情势不可挡

　　停牌近一个月的丽珠集团(000513；200513)昨晚发布B转H方案，该方案沿袭了中集B以及万科B的先例，转换过程的现金选择权较丽珠B前收盘价溢价5%。与前两家公司不同的是，丽珠B选择了国信证券作为财务顾问，并非此前因率先操刀B转H而大热的国泰君安。

　　虽然丽珠B转H股方案已经在市场的预期当中，但随着越来越多B转H公司纷至沓来，B股市场的套利行情变得越来越火热。再加上上海B股可能试水B转A的预期，业内人士认为，整个B股市场的行情有望继续跑赢A股，其类似于2005年A股“股改”的制度红利正在快速释放。

　　丽珠B成第三家B转H公司

　　丽珠集团公告，拟将已发行的B股转换上市地，以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易，变更为在香港联交所上市的境外上市外资股(H股).

　　公司将安排第三方向全体B股股东提供现金选择权。原持有公司B股股份的投资者，可在指定时间选择申报行使现金选择权，以将其持有的部分或全部B股出售给提供现金选择权的第三方；也可选择继续持有并保留至股票在香港联交所挂牌上市，其继续持有的B股股份性质将变更为H股。

　　根据预案，现金选择权具体价格在公司B股股票停牌前一交易日收盘价28.30港元/股的基础上溢价5%，确定为29.72港元/股。

　　公告显示，为本次方案提供现金选择权的第三方 Hillhouse Capital (高瓴资本)及其控制的基金、国信证券(香港)资产管理有限公司已承诺提供合计12亿港元的行权资金。

　　公告同时指出，以上方案需经过股东大会审议，在分别经出席股东大会的全体股东和B股股东2/3以上表决权通过后，还需要取得中国证监会、香港联交所的同意和批准。

　　丽珠集团于1月7日起停牌，停牌前A股报33.90元/股，丽珠B停牌前报收28.30港元/股，仅从不考虑汇率的名义价格看，目前A股股价较B股溢价近20%。

　　沪市B股转A呼声高 B股制度红利势不可挡

　　消息人士此前透露，上海挂牌的东电B股(900949)有望最快于2月初公布其B股转A股预案，这将是国内第一家尝试B股转A股的B股公司，估计将给未来的上海B股市场带来极强的示范效应。据悉，中金公司及摩根士丹利华鑫证券正在协助东电B推进该方案最终定型。

　　业内分析师指出，目前B股流动性不佳，再融资功能缺失。随着沪深两市B股市场改革的启动和深化，B股市场正面临类似于A股市场2005年启动的“股改”机遇，从深层次看，这两次机会都是对历史遗留问题的修补，用时髦的话说，就是“制度红利”的释放。

　　从股价走势上看，B股的“制度红利”确实在持续释放。深圳B股指数从2012年9月份的阶段低点549.11点快速上涨至昨日盘中最高位880.49点，涨幅高达60%。如果与A股同步，从去年12月4日算起，最近这轮上涨行情，深圳B指也从598点涨到了880点，这样的升幅是A股望尘莫及的。

　　业内人士指出，上海B股市场公司质量总体不如深市，但此轮上涨涨幅也已相当可观。展望未来，随着B股“股改”行情的持续深入，具有一定基本面支撑的B股公司，其股价向A股逐步靠拢，其差价逐步缩小，仍将是主要的趋势。