白酒产品证券化难提升业绩

　　昨日白酒股普涨，源于白酒可以发行理财产品扩大销路，这又是一次产品证券化。虽然这对于国际红酒来说不算什么新鲜事，但国内白酒开始让产品具有金融的属性，也算是一个没办法的办法。但是本栏认为，就算白酒搞出证券化来，也不能达到改善业绩的效果，最终还是需要需求改善才能摆脱困境。

　　白酒理财产品是以白酒实物为基础的增值渠道，基于产品的预期而进行的投资行为。在合同到期后，投资者可以通过“实物+收益”，或“现金+收益”来实现收益。例如近期国台酒业联合洪利基金推出了某款新的酒产品金融资产包，以保底增值的形式，将高端白酒变身为理财产品。白酒此时已经不再是消费品，而是一种投资品。

　　买入白酒理财产品的投资者，并不是真的想未来把这些白酒都喝进肚子里，归根结底还是想通过这一理财产品盈利。白酒企业也不能真的就认为发行了理财产品就相当于卖出了白酒，这实际上是一种用未来生产的产品作为质押的融资行为，短期看能够让白酒企业资金量稍微宽松一点，但长远来看，还是要寻找到真正的消费需求才能实现利润的不断增长。

　　昨日白酒股的上涨，有投资者对白酒理财产品抱有较高期望的因素，同时也有投资者豪赌年末白酒消费旺季的因素，虽然国家对于公款消费白酒加以限制，但并没有限制私营企业购买白酒，年末白酒消费或许比平时能够稍好一些。

　　或许有白酒企业认为，将来如果白酒消费还是不能得以提升，发行出去的理财产品可以以白酒的形式发给购买理财产品的投资者。本栏认为这种行为将会给企业带来巨大损失。试想，投资者拿走了10万元的白酒，真的会自己喝了吗？他们一定会想法设法回收资金，例如通过淘宝网低价销售，例如低价卖给收酒的贩子，总之这些白酒大部分又都会回流到市场上，正常的销售将会受到更严重的挤压。

　　所以说，白酒企业想通过发行理财产品脱困简直是异想天开，投资者也不宜把希望寄托在白酒理财产品上，真正能够让白酒股恢复青春的办法，只有从企业自身下功夫，或者通过营销提高市场占有率。