乐视网否认乐视新媒体系空壳公司 未来仍有并购

　　继华策收购克顿，华谊收购常升后，电视剧行业又迎来一桩“大手笔”收购案。

　　9月30日晚间，停牌一个月的乐视网公布重组方案，拟以现金和发行股份相结合的方式，购买花儿影视100%的股权，以发行股份的方式购买乐视新媒体99.5%的股权，并同时募集配套资金，交易总额为15.98亿元。

　　有意思的是，花儿影视、乐视新媒体的估值增值率分别为761.66%、0%。而乐视新媒体则是于9月12日刚成立的公司，其创立人正是乐视网第一大股东贾跃亭。在收购利好公布前成立新公司后再注入上市公司，有观点认为这只是贾跃亭玩的资本手腕。

　　不过，乐视网董秘陈特昨日接收《证券日报》记者采访时，否认了乐视新媒体系空壳公司的说法，称实际上是大股东贾跃亭的增持行为。并表示之所以一下子收购两个公司，“是乐视网铸建内容壁垒、进一步实施 精品内容战略 下的组合拳，因此需要在同一时间启动并发会集中释放的效力。”

　　昨日复牌后，乐视网股价一字涨停，报收于35.02元/股。

　　精品剧是卖方市场

　　2005年开始，乐视网开始购买电视剧版权，网络独播剧应运而生。2010年，贾跃亭不惜猛砸8000万元买断百余部电视剧版权，打击盗版，从而引发了电视剧行业的版权大战，一部二三十万的片子被炒到几百万甚至上千万。

　　“精品电视剧与普通电视剧网络版权的采购及分销差别较大，由于受到视频网站的激烈竞争，而市场上有能力供应精品电视剧的企业较少，集中度较高，卖方市场特征明显。”陈特坦言，乐视精品剧来自自制或外购，收购花儿影视即是对精品自制战略的体现，而收购乐视新媒体则是对精品采购策略的加强。

　　在中投顾问文化行业研究员蔡灵看来，收购花儿影视对乐视网而言显然是有利的。“虽然花儿影视一年只生产1到2部电视剧，但其精品剧比例相当高，如《甄嬛传》、《幸福像花儿一样》等，说明它一直坚持精品化发展的路线。乐视网将其收购后，应该会为其注入资金，其产能也有望提高。再加上其拥有郑晓龙等优秀团队，未来发展潜力巨大。”

　　“乐视新媒体注入上市公司后，在资金、团队建设、精品剧评估、版权分销等方面还需要做很多工作。”陈特介绍说，在购买精品剧版权时，买方平台的实力决定了交易谈判时的议价空间，而平台的专业性将决定前期选片时对精品电视剧的筛选能力、交易谈判时的议价能力、以及后续开展版权分销时的效率。

　　据悉，乐视新媒体计划在2013年末至2014年初签约2部精品电视剧作品，金额在7500万元左右。2015年及此后的电视剧网络版权采购，将根据前期的运作经验和效果以及市场行情进行持续规划，预计每年签约的电视剧作品不少于2部，投入资金6000万元至1亿元之间。

　　同时，陈特表示，“本次大股东注入乐视新媒体公司，实际上是一种增持行为”。按照该法规，该增持完成的前后6个月都不能进行减持。可见本次将乐视新媒体注入上市公司，意味着大股东在增加了个人多重锁定义务的情况下做出的对上市公司的支持。

　　资料显示，9月12日，乐视控股发起设立乐视新媒体，注册资本100万元，而乐视控股是由乐视网第一大股东贾跃亭控制的公司。9月18日，乐视新媒体通过股东大会决议，决定将注册资本自100万元增加至3亿元，其中乐视控股出资1.6亿元，红土创投出资1.38亿元，乐视网出资150万元。

　　未来仍会有并购动作

　　事实上，今年以来，乐视网动作不断，此前刚刚高调推出超级电视，其资金链状况并不乐观。陈特表示，乐视网收购花儿影视的对价方式是股权加现金，并不动用乐视网现有和自有的资金，还能带来新的现金流入；而乐视新媒体拥有3亿元现金，收购完成后也会给上市公司增加用于版权交易的资金储备。

　　按照收购草案，乐视网向花儿影视发行6.3亿元的股票，支付2.7亿元现金。乐视网将通过配套融资来支付本次交易的对价，配套总融资额最高可达3.98亿元，扣除支付的现金对价部分，乐视网可以获得1.28元亿现金净流入。

　　收购完成后，花儿影视良好的现金流在一定程度上有利于缓解上市公司资金紧张状况。预计未来三年花儿影视将分别为上市公司贡献6300万元、8100万元和1.03亿元的净利润。

　　陈特还透露：“本次实施对花儿影视及乐视新媒体的并购，是乐视网外延式发展战略的开端，乐视未来将持续在上述领域中寻求优质的符合公司长期发展战略的并购标的。”