央票时隔17个月重启发行

　　证券时报记者 朱凯

　　央行公开市场将于今日发行100亿元3个月期限央行票据。上一次发行是在2011年12月27日，距今已有17个月。市场分析认为，在回笼资金这一点上，央票与正回购效果接近。而由于具备可质押性，央票对于活跃市场、抑制热钱以及完善价格曲线等均有正面意义。
　　中金公司分析师认为，央票价格具有重要的货币政策信号作用，也是央行重要的货币政策工具之一。如果年内不发行央票，那么随着历史央票的陆续到期，这一工具或面临退出历史舞台的风险。因此，适度发行央票有其必要性。
　　Wind资讯统计显示，今年全年的央票到期量为10340亿元，迄今已释放的数量为2150亿元，尚有8190亿元将在年内陆续到期。此外，明年全年将有1240亿元央票到期。值得注意的是，如果不进行续发和滚动操作，2014年10月21日的最后那期将会成为央票的“终点”。
　　广发银行资深交易员颜岩认为，央票“重启”本身所蕴含的信号意义，更容易给市场造成心理冲击。但实际上，央行此举是为了实现资金供需平衡和稳定回购利率，不代表货币政策的收紧。颜岩称，此前未暂停操作时，3个月央票与91天正回购的利率都是基本吻合的，但相比后者而言，央票具有抵押融资的可交易性，有利于活跃市场。
　　对外经贸大学金融学院兼职教授、国际金融问题专家赵庆明指出，近期外汇流入量较大，外汇占款增加较多，流动性仍然较为充裕和稳定。央行重新推出央票这一工具，并非货币政策趋紧的信号，而是起到一种更长期限对冲的作用。
　　此外，与回购利率相比，央票在更大程度上具有“准官方”利率风向标的意义。国有大行债券交易员预计，今日3个月期央票的招标利率，短期内可能引导相关期限资金价格出现抬升。而对于未来的央行基准利率调整，也需要借助央票利率去进行观察。

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