美国滥发货币上瘾辛苦生产商品只换回一堆纸

    进入2013年，美国实施量化宽松货币政策的劲头丝毫未减。美联储主席伯南克3月20日在今年举行的首次新闻发布会上重申，维持现行宽松货币政策不变，以刺激就业增长和经济复苏。同时，对大家所关心的该政策结束时间，他并未给出明确答案。专家指出，美国量化宽松必然增发货币，其过度流动性有可能加剧其他国家通胀等风险。中国应尽快转变依赖出口的经济增长方式，通过扩大内需摆脱负面影响。

　　继续宽松以刺激经济

    美联储宣布，维持利率在0-0.25%区间不变，并重申将以每月450亿美元的进度购买较长期美国国债，以每月400亿美元的进度购买机构MBS。美联储还表示，预计在资产购买计划结束和经济增强之后，高度宽松的政策将在一段时间内仍然适宜。
　　“美国继续实施量化宽松货币政策的出发点，还是为了国内经济的需要”，首都经济贸易大学金融学院院长谢太峰对本报记者说，任何国家实施的货币政策只会考虑本国的需要。目前美国失业率下降有限，说明前几轮的宽松货币政策效果有限，所以要继续实施该政策。
　　就业和经济增长是美国量化宽松政策的关注点。伯南克表示，虽然过去6个月来美国失业率已下降0.4个百分点，过去4个月月均新增非农就业岗位人数达到20.5万，但这并不足以使美联储开始削减购债规模，还需要几个月的时间来评估就业改善的趋势能否持续。伯南克解释维持量化宽松规模的原因时表示，一是担心具有“限制性”的财政政策将令经济增长放缓；二是多数委员认为资产购买正为经济提供有力支撑。

　　通过印钞向他国转嫁通胀

    美国量化宽松在刺激本国经济之余，还能从他国捞到好处。谢太峰分析说，发达国家主要靠消费拉动经济，当他们的消费超过生产缺口时，就从其他国家进口。美国就是这样，量化宽松必然增发货币，以刺激需求拉动消费。当消费起来时，美国从其他国家进口商品，因为美国是储备货币发行国，所以，大量印钞不仅没有引起美国本土物价上涨，还通过进口获取了实际资源，通过美元贬值缩减了债务，最终，是将通胀转移到了向他出口的国家。
　　如此多的好处，美国怎能不患上印钞依赖症？然而，美国得益的同时，那些向他出口商品的国家虽然出口增加，但同时也有很大损失：辛苦生产的商品供给美国，自己只换回一堆纸——美元。这些国家的中央银行还要加大货币投放量来收回这些美元，进而造成货币贬值，物价上涨。
　　“靠出口的发展中国家顺差越大，本国市场商品越少，美元越多，形成了商品的净流出和货币的净流入，同时本国货币供应增多”，谢太峰指出，美国就是这样通过印钞转嫁了通胀。
　　对此，中国央行行长周小川早已有担忧，他称，由于美元是全球主要储备货币，因此与其他央行不同，美国的货币政策会对全球经济造成影响。他表示，美国须担负起更多责任，不仅要考虑其经济自身的需要，还应考虑对全球经济的影响。

　　转变增长方式摆脱负面影响

    美国量化宽松货币政策对中国的影响，像很多以出口为主的发展中国家一样，有利有弊。利的方面是，美国经济增长后，需求增加，会扩大对中国的进口。弊的方面是加剧了中国输入性通胀的风险。
　　专家认为，美国过剩的流动性还可能导致更多热钱进入中国，扰乱正常金融秩序。美国超发货币还将造成美元贬值，加剧汇率波动，使中国外汇储备大量缩水。周小川曾表示，中国希望输入美国经济的流动性能留在美国经济当中。
　　要摆脱美国量化宽松对中国的负面影响，谢太峰建议，尽快改变经济增长方式，不再依赖出口拉动经济，而要靠内需。内需不只靠投资，更要转向消费，提高普通老百姓的收入，让他们有钱进行消费。还有专家认为，应加快人民币国际化步伐，改革美元主导的国际货币体系。