新加坡惊现NDF汇率操纵 手法类似LIBOR操纵案

    种种迹象显示，全球范围内金融产品操纵丑闻并不罕见。

　　据外媒报道，日前新加坡银行业内部调查发现，有证据显示当地交易者曾相互串通，操纵了离岸外汇市场利率。

　　上述证据显示，数家银行的交易者为了使自己的交易账目受益，相互知会了向当地银行业协会提交的无本金交割远期外汇（Non-deliverable Foreign Exchange Forwards，下称“NDF”）定盘报价。

　　在很多经济体实行外汇管制的情况下，外资一般很难进入这些国家或地区，来直接进行货币交易，但NDF是一种可以让参与者在境外离岸市场进行上述交易，完成对应货币的风险对冲或投机的金融衍生工具。

　　亚洲NDF市场中最大的几家银行包括瑞银集团、摩根大通、星展集团和汇丰控股等。

　　去年7月，随着英美监管者对伦敦银行业间借贷利率操纵案的调查深入，新加坡金管局也勒令参与本地银行间借贷利率及NDF利率制定的银行进行自查。NDF市场交易量虽然远小于LIBOR相关的衍生品，但也足以影响标的新兴市场货币的即期汇率。 

　　与LIBOR利率设定的方式类似，NDF利率是由新加坡银行协会（Association of Banks in Singapore）组织设定的，银行在每个工作日上午11点提交其对印尼卢比、马来西亚林吉特和越南盾的现汇报价，除去最高和最低报价的平均值就是NDF的合同利率。参与印尼卢比、马来西亚林吉特和越南盾报价的银行分别有18、15和12家。

　　虽然除去最高与最低报价能够确保个别银行无法扭曲汇率，但让人担心的是，若有多家银行的交易员串通起来，那么就可能影响结果，而事实正是如此。

　　有消息人士称，当一家交易商需要另一家交易商的帮助时，就会对其说：“今天我需要你的帮忙，我想让定盘偏低（或偏高）。”该人士还指出，很多参与利率操纵的交易员都很年轻，根本没有意识到他们的行为是违法的。

　　驻在新加坡的40～50名NDF交易员，大约有一半在新加坡金管局调查期间被停职或者开除。“许多银行在被调查，交易员不是被停职就是被迫离开，所以市场交易量大约只有正常量的一半。”上述消息人士说。

　　去年6月，巴克莱银行被发现操纵LIBOR利率并被监管当局罚款4.5亿美元之后，公众对LIBOR利率系统的信心已经大幅下跌。不难看出，NDF利率的制定机制和被操纵的方式都和LIBOR十分相似，也正是由于在监管方面缺乏除银行之外的机构约束，这种由银行制定利率的模式极易被交易商操纵。