著名互联网分析师眼中的互联网公司排序
讨论一:为什么互联网代表中国经济的未来
互联网的规模、增速未来支撑中国经济增长的巨大动力;
淘宝1天=中国最大的单店零售商北京新光天地3年,
微信3年=4亿用户
传统行业的老大都受到了互联网的巨大挑战;
中国最垄断的三家企业:
中国移动―语音业务―微信;
中央电视台―收视率―YY;网上中国好声音,最近几年最轻松的增长性公司;
中国的银行―利率―余额宝;
网民的快速增长;
互联网10年网民增速10倍,5%到50%。10年来,互联网发生了天翻地覆的变化,60%网民30岁以下,单身,独生子女,网上消费形态和国外很不一样。
讨论二:互联网的主要增长点
解决了中国经济最大的瓶颈,成本瓶颈。(通货膨胀、劳动力和土地)
互联网的投入产出比相当惊人,很多净现金公司。(京东如果控制投资速度,其自由现金流很容易很快转正)
对抗了中国经济的周期性,周期不好对互联网公司更有益。阿里的腾飞也得益于2008年金融危机。无论是软着陆还是硬着陆,核心是经济要着陆。中国经济2/3的周期性行业难以回避系统性风险。
讨论三:互联网的增长热点:移动互联网
移动互联网 > PC互联网
移动互联网增加了网民与活跃度,智能手机发货量1.2亿台相当于移动互联网的变现时代已经来临,这个数据已经超过日本人口。
所以每一个互联网公司的移动互联网战略是关键,必需重点关注。
目前的盈利模式中:手游 70-80% 广告 20-30%;移动电商贡献还不够。
今年上千款手机游戏出来,导致手游渠道议价能力强。
讨论四:季博士的互联网公司排序
第一,腾讯(对客户端的控制最强)
第二,奇虎360(手机助手、安全软件,一家贡献了40%的移动应用,重要的入口端)(一家不能忽视的公司,互联网里唯一敢于跳出来和三巨头都打过架的惟有周鸿祎)
第三,新浪微博,看阿里的策略;
第四, UC wap
第五, 91无线,山寨手机里最大的app store,到了爆炸性增长的阶段,百度收91是面临生与死的考验,百度的入口占领不够,不得不收91。
讨论五:电商行业带来什么样的影响
阿里的估值目前是1000亿美元,即将成为新首富。
无论是网上还是线下,都需要解决物流、客流和现金流的问题。这三个问题,互联网极大的优于线下。(Retail is all about detail !)
京东 10倍的存货周转率,目前在存货周转率上排名第一;当当也能有3倍。对京东充满信心。只要在仓储中心的投资上慢一点,很快就可以赚钱,正的自由现金流不是问题。
讨论六:大数据
就大数据而言,腾讯算一家,淘宝算一家,百度算半家,百度没有解决实名的问题。大数据解决:
数据个性化;
数据碎片化;
数据本地化
讨论七:互联网已经从群雄割据到整合时代
并购已经出现在互联网公司当中,互联网业务越来越多的相互侵蚀。原因是:
任何一个产品10-50%是投资最好的阶段;
50%意味着行业渐渐成熟。
中国8000家PE/Vc产能严重过剩导致了IPO出口不畅,兼并收购成为必然出路。太多的money追逐太少的增长。
讨论八:如何考察互联网公司?
关键两点:一是商业模式;二是创业家以及团队
关于商业模式的方法论:
客户回头率。一个伟大的企业是和一个餐厅一样的。
正面案例:携程 80%回头客新东方 80%回头客
反面案例:整个团购行业,只有20%回头客
员工流失率。一个伟大的企业员工流失率是很低的。
定价权才是抗周期的核心。伟大的企业必需要有定价权。
Hermes在911恐怖事件中和2008金融危机中都没有遭遇衰退之威胁。
95%的中国企业没有定价权;
中国经济的60%由中小企业贡献,平均净利率2%,经常是量增价减,瘸腿公司,很少量价齐升。
关于创业家和团队的方法论:
一个人的成功=理想*热情*能力(稻盛和夫)
理想(-∞,+∞),热情(0,100),能力(0,100)
理想:没有理想,一定不会成功。马云:解决人类的瓶颈问题,让天下没有难做的生意。
热情:和你热爱的人做你热爱的事情。雷军:互联网界的劳模;
能力:差异较大,依博士来看,两个人非常会做生意,一个是史玉柱,另一个丁磊。
如何从财务指标评价做生意的能力?
三个利润率帮助你考察:
1,毛利率,是不是好的商业模式。团购的毛利率很低,一开始就不是一个好生意。
2,经营利润率,考察你的成本控制能力,防守做得好不好。
3,净利润率,与银行、政府的公关能力,核心是现金管理的能力。
网易多年来这三个指标都很好,具备很好的核心竞争力。
讨论九:关于YY语音的核心竞争力
YY创新了营业模式,解决了互联网的内容服务在付费模式上的问题
其核心竞争力体现在:
成本的壁垒,任何一个公司需要至少亏损5年才能积累YY目前的用户数;
语音的稳定性,基于YY同时在线百万级的大用户量,YY语音的稳定性让消费者体验良好,至少领先竞争对手2-3年。
良好的生态系统具有滚雪球效应。即使是腾讯,也只能用二流选手和10%的资源来和YY竞争同类业务,事实上,YY是少有的腾讯打击了一段时间无法击败的公司。
讨论十:关于视频行业
评论:
多寡头局面,战争尚未结束
中国最大的民间电影院
带宽成本、内容成本都非常高,变现能力主要在体育模式和广告模式上,特别是快消品行业明显。
来源:新浪博客
互联网的规模、增速未来支撑中国经济增长的巨大动力;
淘宝1天=中国最大的单店零售商北京新光天地3年,
微信3年=4亿用户
传统行业的老大都受到了互联网的巨大挑战;
中国最垄断的三家企业:
中国移动―语音业务―微信;
中央电视台―收视率―YY;网上中国好声音,最近几年最轻松的增长性公司;
中国的银行―利率―余额宝;
网民的快速增长;
互联网10年网民增速10倍,5%到50%。10年来,互联网发生了天翻地覆的变化,60%网民30岁以下,单身,独生子女,网上消费形态和国外很不一样。
讨论二:互联网的主要增长点
解决了中国经济最大的瓶颈,成本瓶颈。(通货膨胀、劳动力和土地)
互联网的投入产出比相当惊人,很多净现金公司。(京东如果控制投资速度,其自由现金流很容易很快转正)
对抗了中国经济的周期性,周期不好对互联网公司更有益。阿里的腾飞也得益于2008年金融危机。无论是软着陆还是硬着陆,核心是经济要着陆。中国经济2/3的周期性行业难以回避系统性风险。
讨论三:互联网的增长热点:移动互联网
移动互联网 > PC互联网
移动互联网增加了网民与活跃度,智能手机发货量1.2亿台相当于移动互联网的变现时代已经来临,这个数据已经超过日本人口。
所以每一个互联网公司的移动互联网战略是关键,必需重点关注。
目前的盈利模式中:手游 70-80% 广告 20-30%;移动电商贡献还不够。
今年上千款手机游戏出来,导致手游渠道议价能力强。
讨论四:季博士的互联网公司排序
第一,腾讯(对客户端的控制最强)
第二,奇虎360(手机助手、安全软件,一家贡献了40%的移动应用,重要的入口端)(一家不能忽视的公司,互联网里唯一敢于跳出来和三巨头都打过架的惟有周鸿祎)
第三,新浪微博,看阿里的策略;
第四, UC wap
第五, 91无线,山寨手机里最大的app store,到了爆炸性增长的阶段,百度收91是面临生与死的考验,百度的入口占领不够,不得不收91。
讨论五:电商行业带来什么样的影响
阿里的估值目前是1000亿美元,即将成为新首富。
无论是网上还是线下,都需要解决物流、客流和现金流的问题。这三个问题,互联网极大的优于线下。(Retail is all about detail !)
京东 10倍的存货周转率,目前在存货周转率上排名第一;当当也能有3倍。对京东充满信心。只要在仓储中心的投资上慢一点,很快就可以赚钱,正的自由现金流不是问题。
讨论六:大数据
就大数据而言,腾讯算一家,淘宝算一家,百度算半家,百度没有解决实名的问题。大数据解决:
数据个性化;
数据碎片化;
数据本地化
讨论七:互联网已经从群雄割据到整合时代
并购已经出现在互联网公司当中,互联网业务越来越多的相互侵蚀。原因是:
任何一个产品10-50%是投资最好的阶段;
50%意味着行业渐渐成熟。
中国8000家PE/Vc产能严重过剩导致了IPO出口不畅,兼并收购成为必然出路。太多的money追逐太少的增长。
讨论八:如何考察互联网公司?
关键两点:一是商业模式;二是创业家以及团队
关于商业模式的方法论:
客户回头率。一个伟大的企业是和一个餐厅一样的。
正面案例:携程 80%回头客新东方 80%回头客
反面案例:整个团购行业,只有20%回头客
员工流失率。一个伟大的企业员工流失率是很低的。
定价权才是抗周期的核心。伟大的企业必需要有定价权。
Hermes在911恐怖事件中和2008金融危机中都没有遭遇衰退之威胁。
95%的中国企业没有定价权;
中国经济的60%由中小企业贡献,平均净利率2%,经常是量增价减,瘸腿公司,很少量价齐升。
关于创业家和团队的方法论:
一个人的成功=理想*热情*能力(稻盛和夫)
理想(-∞,+∞),热情(0,100),能力(0,100)
理想:没有理想,一定不会成功。马云:解决人类的瓶颈问题,让天下没有难做的生意。
热情:和你热爱的人做你热爱的事情。雷军:互联网界的劳模;
能力:差异较大,依博士来看,两个人非常会做生意,一个是史玉柱,另一个丁磊。
如何从财务指标评价做生意的能力?
三个利润率帮助你考察:
1,毛利率,是不是好的商业模式。团购的毛利率很低,一开始就不是一个好生意。
2,经营利润率,考察你的成本控制能力,防守做得好不好。
3,净利润率,与银行、政府的公关能力,核心是现金管理的能力。
网易多年来这三个指标都很好,具备很好的核心竞争力。
讨论九:关于YY语音的核心竞争力
YY创新了营业模式,解决了互联网的内容服务在付费模式上的问题
其核心竞争力体现在:
成本的壁垒,任何一个公司需要至少亏损5年才能积累YY目前的用户数;
语音的稳定性,基于YY同时在线百万级的大用户量,YY语音的稳定性让消费者体验良好,至少领先竞争对手2-3年。
良好的生态系统具有滚雪球效应。即使是腾讯,也只能用二流选手和10%的资源来和YY竞争同类业务,事实上,YY是少有的腾讯打击了一段时间无法击败的公司。
讨论十:关于视频行业
评论:
多寡头局面,战争尚未结束
中国最大的民间电影院
带宽成本、内容成本都非常高,变现能力主要在体育模式和广告模式上,特别是快消品行业明显。
来源:新浪博客
本文根据季卫东博士演讲整理
发送好友:http://finance.sixwl.com/caijingyaowen/156450.html
更多信息请浏览:第六代财富网 www.sixwl.com
上一篇:京津城际今起高峰期10分钟一趟
下一篇:高通受手机联盟指控 国内芯片领域加速“去IOE化”
·儿子为赚钱 父母闹翻天2014.07.17
·7月第二周投资方向2014.07.11
·中德“牵手”概念股2014.07.08
·7月第一周投资方向2014.07.04
·6月4周投资方向2014.06.27
·给六代财富核心信息平台客户的第一封信2014.06.18