深圳排交所将开现货交易 个人投资者可异地开户

    见习记者 张晴 北京报道

    12月16日，已启动运行半年的深圳碳市场在二级市场上完成了进一步探索。深圳排放权交易所表示，将在12月20日推出新的“现货交易”方式，通过系统自动匹配成交的方法更好地实现交易。

    此前，深圳碳市场所采用的交易方式为“定价点选”。在这一方式下，市场参与者需要在买卖挂单中主动寻找合适的价格，操作较为繁琐；此外，深圳碳市不大的流动性也导致小额买卖单对市场影响较大，监管难度大。

    “事实上我们从市场开始之初就一直在研究不同的交易方式，首先推出定价点选也是想看看是否能够满足市场需要，”深圳排交所相关工作人员说，“但后来，不少投资者和我们沟通，提建议说希望能有更高效的交易方式提供，所以我们现在进行了改进。”

    作为目前已开市的碳试点中惟一一个允许个人投资者参与的市场，深圳也在更好地吸纳和服务个人参与者方面做出了努力。16日，深圳排交所推出“异地开户”服务，允许个人投资者通过电子邮件和邮寄资料的方式递交材料开户。目前，预计只需一周左右，不在深圳的碳市场个人投资者就可完成开户。

    现货交易的灵活成交形式

    “现货交易方式与此前定价点选方式的根本区别就是，具有自动匹配成交的功能。此前，定价点选对投资者来说，在挂出买卖单之后，需要有意向的操作者逐个点击才能匹配成交。通过现货交易方式，就可以通过申报价格、时间先后排序成交。”深圳排交所交易部工作人员对21世纪经济报道记者说。

    比如，假如有10个卖家都挂出了80元/吨的卖单，系统就会自动把它们整合在一起。这样，当一个买家挂出一个三千吨、80元的买单需求时，系统就会自动把数量不同的10个挂单按时间先后顺序成交。

    同时，与定价点选的“定价”不同，现货交易模式下只需要存在价格交叉，就自动匹配成交。价格交叉指的是后挂的买单价格必须大于或等于前卖单价格，反之亦然。

    例如，当有买家挂出80元的买单时，80元以下的卖单如75元、70元也会全部被纳入交易序列，按照价格由低至高的顺序依次完成交易。

    在这样的机制下，具有价格优势的挂单会优先成交，同时不受交易数量束缚，这样即使是小额挂单也可以凭借价格优势进入到交易中。

    “这样，交易者不需要去关注不同价格、不同挂单，只要报一个和心理预期一样的价格，就能够看到最合适的挂单。”深圳排交所工作人员说。

    该工作人员对21世纪经济报道记者介绍，为了保持市场价格的统一性，以更高的效率和更好的服务为市场投资者提供更便利的交易环境，即将推出的现货交易将取代目前已有的定价点选两种方式。目前，现货交易系统已经做完了内部测试，情况理想，能达到预期效果。

    最大化市场效率便于监管

    对于市场监管而言，现货交易能够充分减少微量交易、少数交易者对交易价格的影响，降低监管成本。

    此前，由于市场流动量较小，深圳碳市经历了剧烈的价格波动，其中不乏小额挂单对市场的影响。

    例如，在今年10月份时，自10月8日长假后第一次开盘，10个交易日中共有8个交易日上涨9%以上，其中3日涨停；截至10月18日，收盘价117.81元/吨，比10月8日的开盘价64.16元/吨上涨184%，同时，一直存在小额（10吨级以内）、高价（涨停或接近涨停）挂单。在没有其他大额挂单成交的情况下，这样的小额交易就能决定一天的收盘价。因此，有业内人士质疑有人试图以小成本操纵市场。

    这样的结果，部分就是由于定价点选的交易方式无法保证市场以最高效率的价格进行交易，市场参与者可以小成本在即将收盘时进行涨跌停范围内的交易，也可以故意选择价格很高的卖单，从而猛烈拉高收盘价格。

    “对买卖双方来说，肯定买入方希望价格越低越好，卖出方希望价格越高越好，而此前出现的和理性行为不符合的交易行为，肯定有值得怀疑的地方，也是我们重点关注的交易单，监管成本较大。”深圳排交所工作人员说。

    但是在现货交易中，系统会自动将低价挂单优先成交，用市场效率最大化的方式完成交易，这样就避免了随意点选改变交易价格的行为，从而大幅降低了监管成本。

    “目前我们还不太清楚具体的交易方式，但预计在避免价格浮动过大方面会有所帮助，”深圳排交所交易会员绿碳投资公司的相关负责人刘先生说，“当然，升降幅度不大也会影响投资人的参与热情，我们认为交易量的大小和市场活跃度才是最重要的。”

    中央财经大学气候与能源金融研究中心主任助理陈波博士表示，深圳推出的这一新交易方式值得鼓励。“此前所采用的定价点选方式类似于场外交易的形式在场内完成，交易所服务作用比较弱，只起到了电子平台的作用，”陈波说，“而现在的现货交易形式则在撮合的方面往前走了一步，交易所提供的对于交易的服务提升了，也在交易成功的可能性方面提升了一点。”

    异地开户便利个人投资者

    随着国内碳交易试点的陆续启动，“碳交易”这一概念也被越来越多的投资者所关注，对于个人投资者而言，想要参与“炒碳”，目前只能选择深圳市场。

    此前，个人想在深圳碳市场开户需本人前往交易所办理相关材料，较为繁琐。16日，深圳排交所推出了异地开户服务，个人投资者只要通过“深圳市碳排放权注册登记簿系统”注册深圳碳排放权账户后，再以邮寄的方式提交各类所需开户文件即可。

    深圳碳排放权交易所副总裁葛兴安表示，个人投资者对深圳市场的作用是相对正面的，在市场初期也对活跃市场、带动交易起了重要作用。虽然目前个人投资者的交易比重低于控排企业，但他们对促进交易发生仍然十分重要。所以本次推出异地开户，也是希望能够更好地服务个人投资者，吸引更多的个人投资者参与进来，在碳市找到合适商机。

    根据《异地自助开户指南》，异地开户费用不变，仍需一次性缴纳入会费2000元和首年年费1000元。

    一位对碳市场有兴趣的个人投资者对21世纪经济报道记者表示，此前她曾为了开户专程从山东前往深圳，最终在现场选择在一家经纪会员处开户，但因为个人原因目前还未完成开户，“异地开户的推出真的会方便很多”。

    深圳排交所工作人员介绍，在收到相关材料的电子扫描件两个工作日内，交易所方面可以完成审核，在收到邮寄材料之后，大约半个工作日就可以完成核对。目前，这项服务首日开通，尚未开始实践，但预计约在一周之内可以完成开户。