4G牌照利好通信行业

    12月4日，工信部向中国移动、中国电信、中国联通三大运营商正式发放了第四代移动通信业务牌照(即4G牌照)，标志着我国电子通信行业正式进入4G时代。当天下午，A股市场上的4G概念股开始普遍上涨。创业板个股宜通世纪涨停，大唐电信则在下午2时开始拉升，最终收涨7.32％。

　　然而，从昨天相关个股的走势来看，牌照落地的消息只是"一日游"，4G概念股纷纷遭遇"见光死"。在新浪财经行情中心列出的44只4G概念股中，截至昨日收盘仅有两只上涨，富春通信跌停，中创信测、神州泰岳、华星创业、大唐电信、邦讯技术、中兴通讯、硕贝德、天源迪科、朗玛信息、奥维通信等10只个股的跌幅也都超过5％。三大运营商中，于海外上市的中国移动和中国电信一涨一跌，中国联通股价则下挫2％。

　　齐鲁证券分析师陈运红指出，整体来看，牌照发放方案整体略低于之前的预期。"或许是出于扶持国内TDD自主知识产权的意图，工信部并没有同时发放FDD牌照，一定程度上导致FDD的政策目前正处于一个模糊地带，不排除将对FDD的投资进程造成一定的负面影响。"陈运红表示，"而从投资规模的角度来看，目前我们的担忧就是如果明年FDD的牌照延迟发放，有可能导致中国电信和中国联通对4G投资进程不达预期。"

　　平安证券分析师冯明远则认为，发牌对二级市场的影响重点在预期。"2013年年初，市场对于设备商业绩复苏颇有期许，但是在中移动4G招标推迟及4G牌照迟迟未能发布影响下，大部分设备商业绩非但没有复苏，反而出现更大面积的亏损。"他表示，"然而，二级市场上，业绩不达预期并未拖累设备商股价的表现，在政府承诺年内发放4G牌照及电信、联通陆续开始4G设备招标的态势下，设备商股价走势强劲。"

　　冯明远进一步表示，如果说2013年市场在4G预期下，股价表现能够与业绩脱钩，那么，随着本次4G牌照发放落地，2014年将是真正考验设备商业绩兑现的一年。仅依赖4G预期已无法推动设备商估值上行，业绩兑现"新预期"将是股价表现的必要条件。

　　对于4G商用带来的投资机遇，安信证券认为主要包括网络、终端与应用三方面。其中，无线网络标的较多，主要承担的是4G网络设备、基站配套、工程服务以及网络优化。按照不同的公司业务类型以及受益的先后顺序，该券商重点推荐三个组合:白马组合的中兴通讯(基站无线设备)和烽火通信(基站传输网络)，黑马组合的富春通信(基站勘测设计)、宜通世纪(基站工程服务)、大富科技(射频器件)和金信诺(射频线缆)，以及后周期组合的奥维通信、邦讯技术和华星创业。

　　终端方面，4G用户的需求来自于手机、数据卡、MiFi等终端，与3G产品不同的部分主要是芯片，包括基带芯片与射频芯片等。近期中国移动降低了对于基带芯片的技术要求，有助于帮助国内企业打破国外公司的垄断。安信证券看好大唐电信(子公司联芯科技拥有基带芯片核心技术)和国民技术(射频芯片以及4G终端)。

　　华泰证券则表示，在4G发牌利好的带动下，通信设备行业有望复苏，盈利开始回升。该券商重点推荐中兴通讯、烽火通信，同时建议关注受益较早的大富科技、武汉凡谷、光迅科技、富春通信。另外，华泰证券认为，估值低、业绩变好的亨通光电、中天科技也是不错标的。内容增值领域则推荐北纬通信、掌趣科技、奥飞动漫。