风电行业略有回暖 企业业绩触底反弹

    2013年上半年，随着一系列利好政策的出台及补贴资金的到位，风电行业略有回暖，风电上市公司业绩呈现触底反弹态势。从风电零部件及配件生产到风电整机制造再到风电场运营，整个风电产业链上大部分企业都实现了盈利，过半企业净利润同比增长。风电行业从狂热发展到深陷寒冬，经过一系列起伏过后，逐渐回归理性。
风电行业略有回暖 企业业绩触底反弹
    2005-2009年，中国风电行业持续高速增长，新增装机容量连续5年保持在80%以上的增长速度。2010年，风电行业开始回归理性，尽管风电装机仍然维持在一个很高的水平，但与之前连续5年“井喷”式增长相比，增长率明显放缓。2011年，在产能过剩、需求疲软、并网难等因素影响下，风电行业呈现降温态势，新增装机容量近十年来首次出现负增长。2012年，中国风电行业持续在寒冬中挣扎，全年新增装机容量12960 MW，同比下降26.5%，新增装机容量持续负增长（见图1）。
    2013年上半年，随着一系列利好政策的出台及补贴资金的到位，风电行业略有回暖。中国风能协会统计数据显示，2013年1-6月，我国风电新增装机达到5.5GW左右，同比增长 0.1%，新增装机容量小幅回升。

图1 2005-2012年中国风电新增装机容量变化情况
    CVResearch投中研究院整理的A股主要风电上市公司财务数据显示，2013年上半年，风电上市公司业绩呈现触底反弹态势。从风电零部件及配件生产到风电整机制造再到风电场运营，整个风电产业链上大部分企业都实现了盈利，过半企业净利润同比增长。其中，风电设备龙头企业金风科技（002202.SZ）凭借在海外市场的持续发力，2013年上半年实现净利润9268万元，同比增长28.6%；风电塔架生产企业天顺风能（002531.SZ）上半年实现净利润10063万元，同比增长9.65%，公司加大研发投入，积极向海上风电领域拓展，海上风塔生产基地即将正式建成并投产；泰胜风能（300129.SZ）上半年实现净利润4268万元，同比增长13.16%，实现增长的主要原因为：公司订单充足，产能有所扩张，产品售价稳定，外销业务增长较快（见表1）。
    当然，并不是所有的风电企业半年报都报出喜讯，曾经风光一时的风电龙头企业华锐风电（601558.SH）上半年实现营业收入13.88亿元，同比下降55.02%，净亏损4.58亿元。公司中报称，巨额亏损的主要原因是影响风电行业发展的各种不利因素仍在延续，同时公司因2011年度会计差错问题被中国证监会立案调查，对公司市场开拓及回款产生了不利影响。

表1 2013上半年中国风电行业主要上市公司营收及利润情况
利好政策密集出台 扬帆出海或成趋势
    风电企业业绩触底反弹与一系列利好政策的密集出台紧密相关。2月16日，国家发改委发布的《关于修改<产业结构调整指导目录（2011年本）>有关条款的决定》，在其中的“鼓励类项目”中，增加了“海上风电机组技术开发与设备制造”和“海上风电场建设与设备制造”等项目；同日，国家能源局下发《关于做好2013年风电并网和消纳相关工作的通知》，旨在解决我国风电行业并网难和电网无法消纳的问题；2月27日，国家电网公司向社会正式发布《关于做好分布式电源并网服务工作的意见》，承诺将促进光伏、风电、天然气等分布式电源并入国家电网；3月29日，财政部发布《关于预拨可再生能源电价附加补助资金的通知》，要求各省、自治区、直辖市财政局按规定将可再生能源电价附加补助资金及时拨付给省级电网企业、地方独立电网企业；5月15日，国务院发布了《关于取消和下放一批行政审批项目等事项的决定》，对于风电行业企业投资风电站项目核准，由国家发改委审批变更为下放地方政府投资主管部门审批（见表2）。
    7月15日，《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》正式出台，明确提出完善电价和补贴政策、加大财税政策支持力度等刺激国内光伏需求的六大支持政策。同样是新能源，光伏获得政府支援后，风电自然不会被落下。近日，国家能源局权威人士透露，国家能源局已完成上半年风电产业发展情况的调研工作，正在制定《促进风电产业健康发展若干意见》，并将在下半年颁布，而这一扶持政策被看作是加速实现“十二五”风电发展目标的催化剂。

表2 2013年以来风电行业相关政策法规
    在传统陆上风电遇冷的背景下，风电企业“出海”的步伐逐年加快。所谓“出海”有两层含义：一是发展海上风电，二是进军海外市场。与传统陆上风电相比，海上风电具有海上风能资源丰富、风力风速恒定、电力运输成本小等优势，但海上风电总体来讲较为复杂，对风电设备的可靠性要求更高。2010年以来，我国海上风电维持平稳增长态势，截止2012 年底，中国已建成的海上风电项目共计389.6MW，是除英国、丹麦以外海上风电装机最多的国家（见图2）。2013年2月，国家发改委颁布了“修订版”的《产业结构调整指导目录》，其中新能源条目中增加了“海上风电机组技术开发与设备制造”和“海上风电场建设与设备制造”两个项目，用以鼓励海上风电项目的建设。作为风电行业下一步发展的重要方向，海上风电潜力巨大，但培育期和回报期较长，要想规模化发展，还需一定时间。

图2 2007-2012年中国海上风电装机情况
    近两年，在国内市场饱和的背景下，我国风电机组制造商加快了海外市场的拓展步伐，风电机组出口国家从2007年的1个扩大到2012年的19个。截止2012 年底，我国风电机组制造商已出口的风电机组共计407 台，总容量达到700.2MW，我国风电机组制造商在“走出去”方面取得明显突破（见图3）。此外，2013年9月，北京鉴衡认证中心携德国TUV莱茵集团与金风科技签署风电机组认证协议，“一次认证，两张证书”的服务模式打破了风电产品认证的壁垒，对于我国风电产业的“走出去”战略无疑是巨大利好。
    CVResearch投中研究院分析认为，过去几年，风电行业从狂热发展到深陷寒冬，经过一系列起伏过后，逐渐回归理性。2013年上半年，一系列利好政策的出台逐步下放了风电项目的审批权、改善了风电并网难和电网无法消纳等问题、促进补贴资金的进一步到位，使风电行业整体呈现回暖趋势。在传统陆上风电遇冷和国内市场饱和的背景下，海上风电和海外市场或成为未来风电行业发展的重要方向。当然，无论是发展海上风电还是进军海外市场，技术创新都是企业的生命力和核心竞争力所在。

图3 2007-2012年中国风电机组出口情况