美联储退出或引发新兴市场低烈度动荡

　　“如果9月份的议息会议上，美联储不宣布削减购债规模，我会感到非常吃惊。”在近日举行的2013年夏季达沃斯论坛上一直为美联储货币政策引发全球动荡进行辩护的彼得森国际研究所所长亚当·博森（Adam Posen）在接受《第一财经日报》采访时表示。

　　对于美联储退出量化宽松政策是否会引发新一轮亚太市场动荡的问题，博森认为，9月份美联储削减QE购债规模时肯定会产生一定影响，但不会太大，毕竟前期已经消化了很大一部分影响。 

　　与博森不同，大部分与会嘉宾表示，美联储史无前例的宽松政策对亚太市场的经济放缓以及金融动荡产生了直接影响；不过，鉴于亚太市场已经从1997年亚太金融危机期间吸取了教训，美国退出不会引发上次的亚太危机。  

　　“因为美国本轮QE的力度是史无前例的，其退出的周期也会很长，因此本轮新兴市场国家所经历的市场波动持续时间也会比较长。”清华大学教授李稻葵在参加论坛时表示。 

　　摩根士丹利亚太区联席首席执行官兼管理委员会委员孙玮在接受本报专访时也表示：“只要美国的QE没有完全退出，这种影响就是持续的，但这种波动会不断减小。一开始大家只是预期，当真正发生的时候，市场会有一些立刻的反应，但之后就会逐渐适应这种退出的模式。” 

　　博森是论坛中为美国货币政策对新兴市场影响进行辩护的嘉宾之一。“美国退出QE的影响是一方面，最关键的是这些国家的基本面因素。”博森称,尽管动荡会持续，但以亚太为代表的新兴市场国家，目前有更多的手段和政策空间应对市场动荡。博森指出，烈度会逐渐降低，或者说“最坏的时机已经过去了”。

　　“而且亚太大多数国家基本上都执行灵活的汇率制度；另外相比1997年金融危机，这些经济体的外汇储备规模也非常可观。”孙玮在论坛演讲中指出。 

　　李稻葵认为，因为1997年金融危机期间的经验和教训，政府和国际组织也已经在应对危机方面有了更好的准备。   

　　“美国退出是引发新兴市场动荡及全球经济放缓的原因之一，这个周期会比较长，之后新兴市场的表现会出现分化，而这主要取决于本国不同的经济结构和经济缺陷。”李稻葵指出。 

　　与会嘉宾在演讲中都指出，印度、印尼这些国家本身经济结构存在不足；但中国将表现稳定，也因此吸引更多的投资者关注。 

　　孙玮认为，国际投资者现在并没有对亚太地区失去兴趣，更多的是一种观望态度。 

　　“实际上，投资者会更加关注那些基本面健康的经济体，在这个过程中，中国将会吸引更多的关注，如果中国能够进行更有效的改革，比如提高投资效率，推进金融市场开放和汇率机制改革，中国是能够保持较长时期稳定增长的。”孙玮在会后接受本报记者专访时指出。 

　　博森表示：“中国没有陷入中等收入陷阱，它的改革得以推进将会释放更大的增长力，也会吸引更多的投资者。”