曾梓银行钱荒演绎的“凄美”曲线

[几年前“你可以跑不过刘翔，但你不能跑不过CPI”让田间地头的农民都能在耕作之余和你讨论一下CPI指数。昨天的“银行钱荒”让所有的股票投资论坛都热闹地讨论起“银行间隔夜回购利率”等专业的词汇]

    每天早晨股市开盘前的半小时，仿佛就是戏剧作品中洞房花烛夜，一身盛装的新娘子，披着红盖头，端坐着红罗帐前。炒股的人就像那新郎官，压抑着狂跳的心等着掀起红盖头的一刹那，看看自己的新娘究竟是一个怎样可心的美人儿。
    而这个时候各种电视财经新闻节目，就好像那饶舌的宾客，在纷纷揣度着盖头下的姑娘是胖是瘦、是俊是丑。“瞧她那端庄的步态、婀娜的身姿、玲珑的曲线，一定是个美人坯子。”“姑娘家身出名门，容貌虽不好说，但一定知书达理、温良贤淑。”而这多少也在左右着或者挑动着“新郎官”的心情。
    央视财经频道每天这个时点固定的“交易时间”栏目就是这么一个“好事的宾客”。我不知这个栏目有多少拥趸，但想来是不会少的。且不论其评判或解读重大财经新闻的精准度如何，至少这个栏目能告诉你曾经发生或正在发生什么事情。但若说这个栏目里对当日股市的预测，在我看来是鲜有准确的，至少在一些重大变局的股市行情中，我很少看到其准确预测过。
    在距上周“端午劫”后的整7天，6月20日又迎来了一个“黑色星期四”。而就在早上的央视“交易时间”栏目里，“分析师情绪指数”中有85%的分析师看涨当日行情。就在央视财经播完“分析师情绪指数”之后几分钟，股指期货开盘，满盘皆绿，全线下跌。股票开盘后更是一路走低，上证综指全天下跌2.77%，走出一条近乎光头光脚的大阴线。早间分析师的分析结果作为反向指标倒是显示出高度的准确性，这对于那些高度信任央视媒体、高度信任专业分析师的初涉股市者，若要参考这个“指数”进行投资决策，可真要郁闷死了。当然，“新娘”是你自己娶的，这些分析师连“媒婆”都不算，顶多也就是个路人甲，看热闹、说闲话。说不准还有不少“路人甲”，连女人的手都没摸过，只是在书上看到过一些理论，你让他能远远瞟一眼姑娘的手，就能从指关节的细微差别判断出这姑娘是善书还是善琴，这也有点太为难人家了。
    不知是因为6月20日的“分析师情绪指数”实在是偏离得有点不像话，还是因为这两天银行“闹钱荒”实在把握不准央行会采取什么样的行动，导致分析师们都不敢预测了，次日早间的央视“交易时间”倒是没看到“分析师情绪指数”。
    当然，笔者也就是调侃调侃。公正地讲，要对每日的短期走势作出准确的判断的确是为难分析师的。而且，6月20日的大跌行情，最主要的原因还是在于陡然加剧的“银行钱荒”。大约10点15分，我收到第一条信息“今天七天回购利率狂飙”。从这一刻开始，一直到下午股市收盘，似乎所有的投资圈都只有一个主题，就是“银行钱荒”。也就在大家的不断讨论和不断爆出最新动态的过程当中，股票指数走出了一条无比“凄美”的下跌曲线。
    银行会缺钱？对于很多普通投资者这是一个不太好理解的专业话题。普通的股民能理解IPO开闸会影响股市的资金供给。经过前几年通货膨胀的教训，也理解了存款准备金的高低会影响银行资金松紧。但要理解“银行间隔夜回购利率”和“七天回购利率”这等专业的词汇就没那么容易了。
    不过，不理解也没关系，市场的教育功能是很强的。几年前“你可以跑不过刘翔，但你不能跑不过CPI”让田间地头的农民都能在耕作之余和你讨论一下CPI指数。昨天的“银行钱荒”让所有的股票投资论坛都热闹地讨论起“银行间隔夜回购利率”等专业的词汇。
    炒股票的老百姓知道了，原来银行间经常是需要互相借钱，调剂余缺的。而由于中央银行不放水，银行间的融资成本越来越高。早上还在说回购利率9.3%有多高，然后就变成13%，然后是20%。最后居然说银行间隔夜回购利率最高达到史无前例的30%，七天回购利率最高达到28%。不少投资者调侃，银行间自己这么借高利贷，干吗不直接把这个利益让渡给储户，让储户也享受一下银行的高利贷。
    在短暂的错愕之后，大家不免想到，中国会不会也来重演一次2008年华尔街上演的金融危机？当年破产的百年老店雷曼兄弟不就是因为资金头寸出了问题吗？一篇《堪比雷曼恐怖——光大60亿元人民币贷款违约事件》的帖子更让股民们的内心拔凉拔凉的。而传言还有很多银行也存在类似的问题，只是光大银行先举手报告而已。
    当然，我也不是“分析师”，更没资格评判目前中国银行系统是否会爆发美国似的金融危机。昨天有银行间市场交易员感慨“没见过隔夜上30%的交易员，人生是不圆满的”。所以我也就调侃几句，聊以记录6月20日发生在中国资本市场的一件大事。仅此而已！（作者为资深股权投资基金管理人）