王莹国企亏损加剧凸显改革必要性

　　■ 一家之言

　　尽管有观点认为，前十大赚钱公司同样也是国企，但事实上，无论是ROE（净资产收益率）指标，还是TFP（全要素生产率）指标，在过去十年国有企业发展壮大最快最明显的时期，都远远低于私营企业。

　　随着2012年年报和2013年一季报披露完毕，上市公司盈亏状况一目了然。数据显示，上市央企和地方国企，包揽了2012年上市公司巨亏榜前十位。十大巨头去年亏损近500亿元，令股民一片哗然。

　　当然，相对于这些企业的规模而言，500亿元的亏损也许并不算太离谱。但另一方面，企业规模大，抵抗风险的能力理应更强。在行业整体处于逆境时，更应该取得超越同行的业绩。但事实上，看上去风光无限的“巨无霸”国有企业，并没有做好行业领头羊的榜样，反而屡屡濒临亏损边缘，这不得不让人深思。

　　有研究人士将亏损原因归结为行业与市场问题。的确，从行业分布来看，十大亏损公司中，钢铁企业占了5家。这其中虽然确实有行业低迷、产能过剩等原因，但也与经济刺激的后遗症密不可分：当年的巨额投资造就了房地产市场和基础设施建设的火爆，催生了庞大且过度的市场，而在此背景下，国有企业利用各种优势抢占市场。然而，一旦粗放式的投资开始收紧，这些企业就难逃亏损的尴尬。

　　经济大环境的疲软以及行业下行虽是致亏的原因，但企业对经济周期的错判同样不能忽视。例如，在金融危机蔓延之时，中国远洋花巨资置办全球干散货船队，如今这一亮丽的并购却已经成为拖累公司业绩的最大杀手，去年就造成了68亿元的巨亏。中国铝业也错判了市场走势，公司公告称，市场供大于求以及竞争力低下导致铝价走低是其亏损的主要原因。此外，中冶也存在盲目扩张的问题。

　　这些亏损企业还有个共同特点就是，它们参与的是国际市场，国有企业具有的优势都不起作用了。在别人的地盘上，它们只得靠自己硬拼。显然，企业自身原因才是导致亏损的主要原因。

　　总而言之，决策失误、对国家补贴的依赖、盲目拓展业务范围、企业员工及管理人员占比高、生产成本高于业内平均水平等等都会招致亏损。上述问题充分说明了国有企业在经营中存在的两大劣势：虽然都上市了，但内部运作体系并不够市场化，对外部变化适应性较差；成本比较刚性，近期国企动辄亿元的“招待费”颇受关注，而与民企相比，国企在裁员方面的空间很小，更重要的是，国企内部形形色色的福利不少。

　　尽管也有观点认为，前十大赚钱公司同样也是国企，但事实上，无论是ROE（净资产收益率）指标，还是TFP（全要素生产率）指标，在过去十年国有企业发展壮大最快最明显的时期，都远远低于私营企业。实际上盈利集中在少数具有所谓“市场力量”的企业，11.5万家国有企业目前的亏损数达到30%以上，而民营企业亏损10%多一点（一般而言，10%亏损率在市场经济当中是正常的）。

　　本来就与民营企业不在同一起跑线的国企，尤其是亏损国企，更应当正视现实，以积极态度找出整改的措施。面对亏损，不仅要有应对风险压力的对冲手段，更应当运用多种途径、例如进行资产重组等，进行自救，同时也要加强管理，尤其是成本调控的措施，采取适应的绩效考核，建立责任机制，等等。

　　□王莹（财经评论人）