周俊生退出外汇市场干预需加速人民币国际化

■ 货币观察

当人民币能够在国际市场上成为与美元这样的强势货币并驾齐驱的国际通用货币的时候，取消对外汇市场的常态式干预，也就水到渠成了。

央行行长周小川近日撰写了一篇三中全会精神辅导文章《全面深化金融业改革开放，加快完善金融市场 体系》。此文发表于由人民出版社出版的《〈中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决议〉辅导读本》之中。周小川在文中提出，要“进一步发挥市场汇率的作用，央行基本退出常态式外汇市场干预，建立以市场供求为基础有管理的浮动汇率机制”。

对外汇市场放弃常态式干预，这与三中全会确立的“市场在资源配置中起决定性作用”的精神是一致的。凡是能由市场决定的价格，政府就不再进行干预，而汇率作为要素市场的重要价格，是有效配置国内国际资金的决定性因素，如果政府按自己的意志对价格进行干预，就可能扭曲市场机制，使价格不能充分反映国内资金和进入我国的国际资金的实际运作状况，资金配置也就不能对市场价格的形成起到决定性作用。

目前，我国的人民币汇率机制还不能充分反映人民币与美元等国际通用货币的实际关系，特别是由于人民币汇率浮动机制还未完全按照市场化机制运作，因此在与美元等国际强势货币的比价上表现得很不均衡。由于近几年来美元持续贬值，导致人民币在汇率上表现为升值。外贸出口只能用美元结算，因此产生了由人民币升值所带来的汇率风险。但是由于这种人民币升值仅仅表现在与美元的比价上，它的一个结果是造成人民币在国际市场上购买力上升而在国内市场上购买力下降，甚至出现了国内一些商品在国际市场上的价格反而低于国内市场价格的奇特现象。要改变这种不利于中国经济平稳增长、不利于维护中国民众利益的情况，必须对人民币汇率机制进行改革，让人民币与美元等国际通用货币保持平衡，退出对外汇市场的常态式干预应该是一个正确的选择。

但是，退出对外汇市场的常态式干预，需要建立一个前提条件，这就是人民币必须成为资本项目可兑换货币，也就是我们经常说的，人民币要像美元等货币一样实现国际化。人民币如果不能在国际市场上成为通用货币，那么它在外汇市场上就只能被强势货币牵着鼻子走，甚至经常会出现国际市场游资进入中国套取人民币与美元之间差价的情况，最近几年我国国内出现的物价上升就存在着这方面的因素。

周小川在文中透露，未来条件成熟时，要取消QFII的资格和额度审批，这也许有利于为国内A股市场增加流动性，但在人民币国际化尚未成为现实的情况下，也需要防范股市成为国际热钱进入中国套利的一个通道。

推动人民币实现国际化，这是我国金融业主管部门一个确定的目标，并且在最近几年取得了突破性的进展。目前，持续几年的国际金融危机使国际市场格局产生了很大的变化，推进人民币资本项目可兑换正面临一个有利的时间窗口，因此，我们应该在这方面多做文章，积极创造人民币国际化的有利条件。有朝一日，当人民币能够在国际市场上成为与美元这样的强势货币并驾齐驱的国际通用货币的时候，取消对外汇市场的常态式干预，也就水到渠成了。

□周俊生（财经评论人）