纽约时报美联储充斥不确定性

北京时间6月19日，《纽约时报》刊登题为《美联储充斥不确定性》的评论文章，现全文摘要如下：

随着一系列表明“伯南克时代”接近尾声的迹象出现，美联储主席本·伯南克所面临的来自重塑投资者对该央行未来经济政策期望值的挑战越来越艰难。

17日晚些时候，美国总统奥巴马暗示称，自己可能在今年提名新一任美联储主席人选，并且声称伯南克的任职时间早已比他本人所愿意的或外界所期待的要久很多。奥巴马补充说，伯南克已经做了“出色的工作”。

内部分歧扩大

就在伯南克忙着召集美联储的官员就美联储将在多长时间内继续执行当前刺激政策举行会议时，围绕伯南克以及美联储的争论此起彼伏。据预测，美联储不太可能在此次政策会议之后宣布任何即时改变。不过，投资者仍在热切关注一切表明美联储正在考虑于今年晚些时候缩减量化宽松规模的蛛丝马迹。

众所周知，除了将短期利率保持在近乎于零的低位之外，美联储每个月购入规模为850亿美元的抵押贷款支持证券和国债。这些举措都是为了通过放宽金融环境来鼓励就业。美联储曾多次承诺，直至劳动力市场出现“持续的改善”之前，该央行会坚持执行刺激举措。

但是，近来，在资产购买的问题上，美联储内部产生了巨大的分歧。部分官员公开表示，大规模量化宽松所催生出的负面影响令他们担忧不已。5月份，伯南克在美国国会议员面前透露，美联储或将于今年开始减慢购买步伐，不过也可能不这样做。换言之，美联储目前尚未作出任何明确的决定。

围绕美联储领导人和政策计划的不确定性，令伯南克在政策会议之后召开的新闻发布会格外受关注。据报道，美联储将公布新一期的经济前景展望。

汇丰驻美国首席经济学家凯文•罗根指出，“美联储的官员认为，清晰明白的政策意图交流能够有助于管理市场预期，还可以提高货币政策的有效性。然而，事实证明，美联储的政策制定者们似乎并未清晰阐明政策前景，从而使得市场更加迷茫。我认为，新闻发布会，就是‘澄清’的最好机会。”

毫无疑问，困惑的代价是高昂的。近来公布的一项针对12家企业(其中包括美国绝大多数金融企业)的调查显示，它们一致认为美联储旨在收紧金融环境的计划存在不确定性。统计数据显示，十年期国债利率18日上涨至2.2%，5月初时该利率为1.66%。

一些分析人士认为，至少在今年年底之前美联储都会坚持推行资产购买计划。此外，这些分析人士声称，伯南克允许不同声音的存在，并不代表这些不同的声音可以影响美联储的政策决定。

“伯南克时代”接近尾声

实事求是地讲，自美联储开始推行第三轮量化宽松计划以来，美国的失业率并未出现大幅的下跌。据统计，2012年9月份失业率为7.8%，而今年5月份失业率为7.6%。即便是如此小打小闹的下跌，也主要是源自很多人不再找工作。三年来，美国成年人在就业中所占的份额并未出现增长。上周，高盛集团分析师在写给投资者的备忘录中指出，“我们认为，当增长仍疲软，通货膨胀率继续走低，而市场通胀预期继续大幅下滑的情况下，很可能会传达出鹰派货币政策信息。”

其他分析师虽然并不认为美联储会在9月份之前缩减资产购买规模，但是却认为伯南克及其同事最终会减少债券购买。此前，美联储官员曾明确表示，资产购买是一种具有不确定结果的试验，并且警告称该试验催生出的风险或许会随着美联储持有的增加而增加。尽管刺激举措带来的增长只是“适度的”，但是，该举措最坏的可能，即不妥的财政政策会让美国经济跌回衰退深渊的可能，已经消失。

此外，美联储的部分官员指出，大规模的就业增加是遥不可及的。 克利夫兰联储的经济学家近日在撰写的文章中写道，如果经济每个月能够带来15万的就业增加，美联储就应该感到满意。要知道，年初至今，每个月就业增加的平均值为17.6万。芝加哥联储的经济学家设置的就业增加标准更低，每个月增加8万。

据报道，在接受采访时，奥巴马并未直接回答有关是否会让伯南克连任三届的问题，但分析指出，通过他对伯南克任职时间已比期望中的要长的表态，可以看出奥巴马已准备好让伯南克卸任。奥巴马声称，伯南克“和白宫一直保持着出色的伙伴关系，在助推美国经济复苏强于欧洲国家的过程中做出了很大的贡献。”

毫无疑问，即便奥巴马提名新一任美联储主席，仍需要通过参议院的认同。在过去三十年内，先后仅有三人出任美联储主席一职。到目前为止，美联储副主席珍妮特•耶伦是接替伯南克的热门人物，她也是搭建美联储资产购买计划的核心人物之一。当然，其它候选人还包括前财政部长蒂莫西•盖特纳、前白宫经济委员会主任劳伦斯•萨默斯和前美联储副主席罗杰•费格森等。

本文作者本雅明•阿佩尔鲍姆(Binyamin Appelbaum)，是《纽约时报》撰稿人。(米娜)