中投的新命题

　　随着工商银行前副行长李晓鹏接替金立群担任中国投资有限责任公司监事长，中投公司成立以来首次大规模高层轮换大幕揭开，由此也将这家神秘的主权财富基金再度推向公众关注的前台。
　　正等待新的掌舵人的中投公司，成立五年来交上怎样一份成绩单？它面临着怎样的新命题？未来发展的定位是什么？
　　中投公司副董事长、总经理高西庆日前在接受新华社记者采访时透露，２０１２年中投公司境外投资组合收益表现远好于上年，全年收益率接近１１％。但最终准确数据要经过审计后，预计到今年６月至７月正式公布。
　　目前，中投公司资产总规模近５０００亿美元，其中境外投资组合近２０００亿美元，已经实现实质性的满仓运作。
　　２００７年，通过财政部发行１．５５万亿元人民币特别国债向央行购买２０００亿美元外汇储备资金作为注册资金，中投公司正式成立。这家从事外汇资金投资管理业务的国有独资公司，定位于中国的主权财富基金，以获取风险调整后的长期投资回报为目标。
　　成立之初，中投公司就遇上了百年一遇的国际金融危机。这场危机对全球经济和金融市场造成了巨大的冲击，全球股市大幅下跌，各类金融资产波动性显著提高，中投公司的资产配置和投资活动遇到了严峻挑战。
　　截至２０１２年６月末，中投公司成立五年来境外投资业务年化收益率为３．９％。２００８年至２０１１年境外投资回报率分别为负２．１％、１１．７％、１１．７％和负４．３％。而中投公司成立之初的两笔投资，３０亿美元投资美国黑石集团和５６亿美元投资美国摩根士丹利公司，因其一直处于账面亏损状态而令中投公司的盈利能力受到置疑。
　　中央财经大学中国银行业研究中心教授郭田勇认为，主权财富基金作为长期投资者，应更加看重长期投资收益。衡量中投公司的运营，关键是其未来能否继续坚持长期投资、组合投资、分散风险的理念，在人才培养、项目筛选、风险管理等方面不断增强，以确保我国外汇储备投资的长期保值增值。
　　评价中投公司成立五年来的成绩，或许不应忽视的是，作为国内没有先期模式可以借鉴的主权财富基金，中投公司在制度构建上所做出的努力。“这五年对于中投公司来说是个起步期，更重要的是为中国的主权财富基金搭建了一个相对成熟完善的框架。”郭田勇说。
　　２０１１年９月，在中投公司成立四年后，中投国际成立。中投国际和中央汇金公司作为中投公司的两个子公司分别独立开展相关业务。目前中投国际和中央汇金公司分别设有董事会、监事会和经营管理团队。
　　此外，中投国际（香港）有限公司和中投公司多伦多代表处分别设立，并成立了由１５位在国际上享有盛名的专家组成的中投公司国际咨询委员会，负责就全球经济、投资与监管等议题提供咨询和建议。
　　在具备了较为完善的制度框架后，对于中投公司未来的领导层来说，未来面临的两个核心问题是如何确保长期投资回报并解决长期资金来源问题。
　　近５％的特别国债年利率和人民币升值压力，使得中投公司成立伊始就面临较大的收益压力。２０１１年，中投公司董事会决定将投资周期延长至１０年，把滚动年化回报作为评估投资绩效的重要指标。
　　同样在２０１１年，中投公司获得国家外汇管理局３００亿美元现金注资。但对于已进入实质性满仓运作的中投公司来说，建立资金来源的长效机制仍然是亟待解决的问题。
　　在向中投公司注资的同时，一直在探索外汇储备多元化运用的外汇局近年来在海外市场的投资身影不断浮现，这也引发对于外汇局和中投公司投资定位的讨论。
　　中国社科院世经所国际金融研究中心副主任张明建议，未来中国的外汇管理体系应该通盘考虑，外汇局的投资应更加偏重安全性，而中投公司的风险容忍度更高，投资则应更加偏重收益性。
　　（据新华社报道）