专栏全球通胀预言成泡影 巨额资金去向成迷

    编者按：本专栏是根据中国国际广播电台环球资讯频道《早间第一资讯》财经子栏目的内容整理而成，节目主编为成亮、邱璧徽。该节目每天选取最具风向标价值的全球财经大事，第一时间进行深入浅出的分析，迅速周详地理清新闻事件的背景脉络。同时，连线顶尖经济学家，深入繁杂信息与不同观点的内部，为听众提供洞察超越表面资讯的理性分析。

    节目于每天早上8：30播出，播出频率为：北京FM90.5，广东、香港、澳门均为FM107.1，天津FM90.6，重庆FM91.7，青岛、烟台FM89.8，芜湖FM89.4，合肥FM90.1。

    全球通胀预言成泡影　巨额资金去向成迷

    ２００９年以来，在分析机构中一直流行着这样的观点：各大央行持续的宽松措施和大规模财政赤字将会引发一场全球范围的通货膨胀，甚至是恶性通胀。像美联储那种每月购买８５０亿资产的货币投放行动，又被形象地称为＂开着直升机往下撒钱＂。

    但是，市场预期的高通胀一直没有到来。统计数据显示，从２０１１年年中开始，全球的通胀水平就进入了一个下降区间，一直延续到现在。无论是发达国家还是新兴市场，情况都较为类似。投资银行摩根士丹利甚至认为，今年市场应该要警惕通缩风险。

    通货膨胀未能如期而至，部分原因可能与大宗商品的价格周期有关。今年以来多数分析机构都指出，大宗商品的超级周期已经终结，四五月份黄金价格的暴跌更令人相信商品熊市已经来临。大宗商品的价格周期长达数十年，那么目前这种低通胀的环境还会延续多久呢？

    中国农业银行首席经济学家向松祚22日在国际广播电台环球资讯广播《早间第一资讯》节目中表示，2008年金融危机以来，各国央行都在释放大量流动性，这些流动性短期内看来没有造成严重通胀，原因是这些流动性主要在金融体系内部循环。

    向松祚表示，尽管各国商品市场和产品市场的PPI和CPI都很低，但资产价格、尤其是金融体系内资产价格的上升速度仍非常快。比如说，美国股票指数近期连创新高；大宗商品价格涨势最近有所放缓，但自2008年以来也已大幅上涨；新兴市场通胀压力仍非常高，尤其是部分东南亚国家出现了严重的通胀。他指出，尽管各国央行释放的流动性主要在金融体系内循环，但确实有一部分已进入实体经济，推高了通胀。

    另外，向松祚指出，尽管欧美和日本目前仍处在通缩阶段，这主要是因为其实体经济复苏步伐非常缓慢，一旦美国复苏情况稍有好转或比较强劲，通胀压力也会上升。因此，他认为，过度流动性扩张必然会造成通胀恶化。

    由于美国经济出现更多改善迹象，目前已经有越来越多的美联储官员支持缩减或者结束量化宽松操作。芝加哥联储主席埃文斯近日指出，如果确定就业市场前景的改善趋势将持续下去，美联储可能会在今年秋天结束债券购买。

    对此，向松祚认为，短期来看，发达国家仍将维持比较低的通胀水平，而新兴市场通胀情况会出现恶化。

    他表示，资产价格泡沫会转化为实体经济的通胀，现在这个苗头在新兴市场比较明显；而美国短期内不会出现严重通胀，长期内则取决于美联储货币政策退出的时机、步骤和策略。最近美联储主席伯南克已明确警告，过度的投机、冒险行为实际上已在金融市场制造新的泡沫，泡沫中至少有一部分会转化为实体经济通胀，而一旦资产价格泡沫破灭，又会造成新一轮金融危机。

    因此，向松祚表示，他对未来通胀情况的看法不乐观，认为未来全球通胀恶化的可能性较高。

    国内机场平均亏损２千万

    近期政府放开了对民间资本投资机场的部分限制，但是国内机场的生意其实并不好做。数据显示，２０１２年，我国境内一共有民用机场１８３个，其中１３４个机场处于亏损状态，平均每个机场亏损约２０００万元。而根据十二五规划，近５年我国还将新建５６座机场。

    虽然表面上看我国的机场有点过剩，但是和美国比起来简直是少得可怜。目前美国一共有１．５万个民用机场，连一些只有几万人口的小镇都建有机场，航班就如公交车一样的方便。那么为什么这些机场没有倒闭呢？道理也很简单，因为美国的私人航空市场非常发达，私人飞机的数量超过３０万架，而全中国只有３０００架民航飞机。

    在过去，机场的建设是和地方经济发展一起考虑的。一个亏损几千万的机场可能可以拉动该地区几十亿的旅游收入。但是未来民间资本要进入，必然要考虑投资收益的问题。要真正激活投资热情，私人航空市场的开放是一个重要前提。

    “塞浦路斯病毒”或扩散

    欧洲对塞浦路斯的救助方案引起了各方争议和担忧，葡萄牙的银行家甚至提出了“塞浦路斯病毒”这样的概念，但是欧盟立法者显然无视这些争议的存在，并且有意让这样的“病毒”进一步扩散，当然前提是这个国家已经无法自救。

    欧洲议会经济委员会周一投票赞同在以后的银行救援中，将保护小额银行存款账户的利益，但是在银行的股东和债券所有者率先承担相应的损失后，其余储蓄额大于１０万欧元的大额储户也可能将遭受损失，该项＂内部救助＂新规将于２０１６年起正式运作。

    由于这项草案还需要全部欧盟２７个国家以及议会超过７５０名议员的批准，才能正式成为法律，因此它还具有很大的不确定性。不过，在塞浦路斯救助计划尚处于风口浪尖之际出台这样的草案，恐怕又将在欧洲掀起一场腥风血雨。

    上期所测试夜盘交易 高盛转投新加坡写字楼

    上期所黄金、白银期货连续交易业务推出已进入倒计时。为了连续交易业务的顺利开展，上期所从５月２０日开始进行交易系统运行测试，测试品种为黄金和白银。连续交易业务的推出是为了使国内大宗商品交易与国际交易接轨。

    卖掉工行股票的高盛集团，转而投身新加坡写字楼市场。高盛集团周二宣布，以２．２３亿美元的价格，收购世界最大钻井平台制造商新加坡吉宝企业集团旗下吉宝房地产投资信托的６．７％股权。渣打银行的报告称，明后两年新加坡高端写字楼的租金可能每年上涨１３％，而吉宝房地产投资信托是新加坡最大的写字楼资产所有者。

    因全球原油价格下滑，英国４月通胀降温。英国统计局周二最新公布的数据显示，英国４月ＣＰＩ月率增长０．２％，低于增长０．４％的预期水平；年率则增长２．４％，同样低于预期，且为２０１２年９月以来最低水平。（全景网/成亮、邱璧徽）