专栏经济晴雨表显异常 新兴市场股市萎靡

编者按：本专栏是根据中国国际广播电台环球资讯频道《早间第一资讯》财经子栏目的内容整理而成，节目主编为成亮、邱璧徽。该节目每天选取最具风向标价值的全球财经大事，第一时间进行深入浅出的分析，迅速周详地理清新闻事件的背景脉络。同时，连线顶尖经济学家，深入繁杂信息与不同观点的内部，为听众提供洞察超越表面资讯的理性分析。

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经济晴雨表显异常 新兴市场股市萎靡

股票市场的走势，一般被认为是反映经济前景的晴雨表，但是今年以来全球股市的走势却显得有些异常。多个挣扎在衰退边缘的发达国家股市节节走高，而经济高速增长的新兴市场股市表现却较为低迷。

其中，今年以来涨势最好的市场是日本股市，涨幅高达４５％。由于日本央行宣布要把货币总量增加一倍，资金正在源源不断地流入股票市场。希腊股市以２４％的涨幅名列第二，目前该国甚至还有部分居民的用电需求都不能完全满足。此外。英国和美国股市的涨幅也都超过１５％。

相比之下，新兴市场股市今年的表现相当萎靡。其中巴西股市今年以来已经累计下跌接近１０％，俄罗斯股市下跌了７％，墨西哥股市也下跌近５％。中国股市的情况更好一些，但涨幅也只有１％。

瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光21日在国际广播电台环球资讯广播《早间第一资讯》节目中表示，股市是反映经济未来的趋势，欧美股市表现不错主要是由于两个原因，一是货币政策极其宽松，二是经济已经见底，处于缓慢复苏过程中。他指出，这两个因素都是向好的，所以市场预期是企业盈利状况不错，所以股市表现较好。

而与此同时，沈建光指出，发展中国家虽然经济表现比发达国家好，但货币政策很难放松，比如中国央行降息就要考虑房价上升的问题；经济已经处于相对高位，未来进入放缓的过程。这两方面都与发达国家正好相反，因此在股市的反映也截然不同。

作为今年的涨幅冠军，日本股市的上涨无疑受到了日元汇率大幅走低的影响，不过这种趋势也许快要结束了。日本经济部长甘利明近日表示，强势的日元已经基本被修正，进一步贬值可能带来危害，这是日元跌势暂缓的一个新信号。

对此，沈建光认为，如果美国要削减量化宽松政策，这不仅对发展中国家，对全球金融市场都会造成巨大的冲击，因为目前全球宽松的源头都来自美国。

但沈建光认为，美国削减量化宽松的幅度不会过快，削减同时也要考虑到对经济和金融的影响。因此他认为，发展中国家在今年以内不必担心量化宽松规模缩减的影响，但明后年缩减是确定无疑的，届时可能造成目前停留在国内的热钱回流。

高盛清仓工行 七年获利65亿美元

最新的交易数据显示，国际投行高盛周一出售了总计１１亿美元的工商银行股票，出售价格约为５．５港元，较工行港股周一的收盘价折价了３％。这是近一年来高盛第三次卖出工行。有消息指，本次卖出后高盛可能已经不再持有工行股票。在前后７年的投资中，高盛累计获利６５亿美元。

在上一轮银行业改革浪潮中，引入外资机构一方面是为了改善银行经营，另外也是为了坚定市场信心。那么现在高盛的撤退是否意味着信心的消失？并非如此。经过改革后的中国银行业近年来盈利快速增长，即便是工行这样的巨无霸７年来利润也增长了５倍。

目前工行已经是规模最大的港股，未来增长速度的放缓不可避免，一个获利丰厚的财务投资者此时离场并不难理解。另一方面，有买才有卖。如果投资者试图根据机构的操作观察银行的价值，去年接盘工行的淡马锡公司波段操作的功力似乎更为深厚。

葡萄牙银行家忧心忡忡 提“塞浦路斯病毒”概念

下面来看看塞浦路斯救助计划的后遗症。为解决塞浦路斯的债务危机，欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织组成的三驾马车对该国部分大额储户的存款进行了减记，尽管欧洲央行此前表示并没有发现这样的做法给别国银行带来了额外的压力，但另一危机国家葡萄牙的银行家们对此却强烈不满。

葡萄牙两家最大银行的负责人均表示，欧洲让塞浦路斯银行储户接受损失的先例，使得整个欧元区对银行的紧张情绪正在上升。其中一家银行ＢＣＰ的首席执行官甚至提出了“塞浦路斯病毒”概念。而葡萄牙第三大银行的高管则说，现在大多数葡萄牙人不相信存款担保，他们别无选择只能开设海外账户，或者选择保险柜。

三驾马车在救助希腊和塞浦路斯时，分别采取了债务减记和存款减记的办法，虽然暂时稳住了局面，但也引发了更多的担忧，其他国家的反对声音不绝于耳，生怕这些措施会动摇投资者对本国的信心。不过，世界上没有免费的午餐，既然自己捅出了篓子，怎么可能没有一点牺牲和代价就换得他人的救助呢？

日本经济形势前景看好 QDII2有望年内推出

由于海外经济向好，加之日元贬值带动出口逐步回暖，日本经济形势前景看好。日本经济财政大臣甘利明２０日向相关内阁会议提交了５月份月度经济报告，将该国经济形势评估上调为“温和复苏”，为两个月来首次作出上调。

国泰君安国际主席、香港中资证券业协会主席阎峰５月２０日表示，合格境内个人投资者有关方案讨论已完成，现正等待监管部门审批，首批ＱＤＩＩ２额度可达５００亿美元，预计将于年底前落实。

欧债危机使得部分欧洲企业估值较低，这给其他国家投资者带来了商机。据华尔街日报报道，中国最大综合类民营企业集团复星国际拟募集１０亿美元私募股权基金，计划投资于欧洲以及有意在华扩张的国际企业。（全景网/成亮、邱璧徽）