外汇局急令严控跨境资金流入

　　进入二季度，研判全年外贸形势和定调下一阶段政策迎来关键期。但近期外贸数据的表现似乎有些“扑朔迷离”：去年四季度开始走出低谷，并由此划出一条上行曲线，表现明显好于预期，至今年3月，出口增速却又再度放缓，当月收于逆差。季节因素、人为避税因素等多重因素交织，机构月度预测屡屡失准。对当前外贸形势究竟应如何判研？
　　当前，从国内外经济状况、一季度外贸数据、港口运行情况、企业调研、广交会成交等综合来看，相比去年秋季的低谷时期，外贸确实出现了企稳回升的苗头，如果复苏态势持续，全年外贸有望好于去年。
　　但3月单月的出口增速再次放缓、制造业PM I、新出口订单指数下滑等又都提示我们不要过于乐观，未来外贸增长仍然面临不小的挑战。
　　外贸增长的不确定性首先来自外部。在世界经济复苏的整体步调之下，黄金和大宗商品价格下跌、量化宽松逐步常态化等又添新变数，下行风险突出。发达国家居民消费和企业投资均缺乏增长动力，市场需求总体依然低迷。新兴经济体需求较为稳定，但难以完全抵消发达市场低迷的影响。
　　而更为关键的症结还是内部压力。调研发现，企业纷纷反映，目前的困境与金融危机之初时的“阵痛”不同，彼时外商订单骤然下滑致使多数企业面临生存危机，而现在最大的压力来自内部：劳动力、原材料、土地等多项成本持续上涨。据统计，2012年制造业农民工月均收入同比增长10.9%，2013年一季度主要监测城市工业地价同比上涨3.3%。在发达国家竞相出台量化宽松政策的情况下，人民币升值压力加大，据国际清算银行统计，2012年9月至2013年3月，人民币实际有效汇率升值了6.1%。
　　要素成本上升和人民币升值削弱部分产业竞争力的影响仍在持续深化。这些压力不断挤压着企业利润空间，出口订单开始逐渐向印度、越南、墨西哥等国家转移，部分老客户开始流失。这个“抽丝剥茧”的过程虽然缓慢，但也是最为致命的隐患。对于中国制造来说，这不仅带来短期外贸增长的压力，更带来长期持续发展的威胁。
　　值得关注的是，调研中也发现，出口企业感受冷暖不一，主推自主品牌的大企业回暖明显，而中小企业经营困难的问题依然突出；具有高附加值的产品议价能力更强、盈利较乐观，而劳动密集型的产品对人民币升值等成本变化极其敏感，盈利困难；较早适应形势，积极推动转型调整的省份率先走出低谷开始复苏；传统发达市场复苏力度较弱，而新兴市场地区则表现较为强劲。
　　由此看来，加快结构调整、加快形成新的竞争优势才是彻底扭转局面的关键。如果说外部需求复苏能够带来出口回升的直接效应，那么升级中酝酿出的新竞争优势就是推动中国外贸未来数年甚至数十年持续发展的动力之源。
　　外贸政策的稳定和连续，可以给企业和市场带来稳定预期。与此同时，无论是政策指向，还是企业取向，都应该是更加关注结构调整和转型升级，加大技术创新投入，提升产品质量档次和品牌形象，建立国际营销网络，积极开拓新兴市场。
　　国际金融问题专家赵庆明表示，在人民币升值的背景下，银行有减少手中外汇头寸而结汇成人民币的冲动。统计数据显示，今年2月和3月的央行口径外汇占款均大于金融机构全口径外汇占款。“这意味着这两个月金融机构(央行除外)处于净结汇状态，其当前月的外汇头寸相对上月在减少。”赵庆明说。他称，《通知》可理解为监管层在要求银行持有更多的外汇头寸，让金融机构分担央行的购汇压力，也意在抑制银行境内外汇贷款的过快增长。
　　实际上在去年，外汇局曾对银行结售汇综合头寸实行正负区间管理，在现有结售汇综合头寸上下限管理的基础上，将下限下调至零以下。“目前国内银行的外汇贷存比大多数高于参考贷存比，因此若要达到《通知》中公式的要求，大多数银行当月结售汇综合头寸必须为正。”国家行政学院决策咨询部副主任陈炳才指出。他指出，若银行想要其外汇头寸下限较低，一个办法是减少其境内外汇贷款量，这也抑制了银行从国外划拨资金到国内发放贷款，从而控制资金流入境内。
　　招商银行分析师刘东亮在接受媒体采访时也表示，这是首次对银行外汇存贷比单独进行规范，主要是为了限制银行外汇贷款的份额，旨在从银行这一环节遏制资金的套利行为。
　　为了更好地防堵热钱，《通知》还指出，外汇局未来要强化监测分析与窗口指导；对异常资金流入线索，主动开展现场核查或检查；对于使用虚假单证进行套利交易的案件，依法从重处罚；对违反外汇管理规定导致违规资金流入的银行、企业等主体，应依法给予罚款、停止经营相关业务、追究负有直接责任的相关人员责任等处罚，并加大公开披露力度。