本周净投放1240亿市场资金仍显紧张

本报记者 曾会生 
　　4月25日，央行在公开市场上继续开展 28天期正回购 180亿元，中标利率持平在2．75％，正回购规模比前几周大幅缩小。由于到期正回购和央票量较大，本周公开市场净投放资金1240亿元，结束了连续九周的资金净回笼局面。
　　分析认为，3月份存款天量增加导致银行缴纳大量存款准备金，月末贷款冲刺、财政存款显著增加和假期现金需求加大，都导致市场资金面的紧张。专家建议，央行考虑开展逆回购释放流动性。
　　本周二，央行已在公开市场正回购100亿元，为期28天，中标利率2．75％。据统计，本周到期正回购620亿元，到期央票900亿元，公开市场净投放资金1240亿元，这是春节后公开市场首次实现资金净投放。
　　国务院发展研究中心研究员范建军对中国经济时报记者表示，尽管一季度外汇占款增加很多，超过1．2万亿元，但是3月份存款增加4．22万亿元，银行的存款准备金估计在7700多亿元；而月末银行会加大贷款，需要缴纳超额准备金；4月份的财政存款增加也比较多，货币占用会增加。加之，现在银监会加大了“非标”债务投资的监管和清理理财产品的力度，许多理财产品转化为存款。此外，五一假期马上来临，银行的现金发行大幅增加，占用基础货币的流动性。
　　民族证券固定收益研究员尹小兵也对本报记者表示，资金出现紧张主要是月末因素，一方面是财政存款上缴的压力较大，估计4月份财政存款上缴达到 3500亿元左右；另一方面，月末银行的表外理财产品转化为存款，会占用存款准备金。 “马上就是五一假期，现金的流出也比较多，银行资金压力会加大。 ”
　　尽管净投放资金，但银行间市场资金紧张，近日同业拆放利率连续飙高。 24日，银行间同业拆放隔夜利率上涨109．10个基点，蹿升至4．0610，7天拆放利率暴涨了118．40个基点至4．7540；尽管净投放资金1000多亿元，但银行间资金利率25日继续大涨，隔夜利率上涨23个基点至 4．2910，7天资金利率上涨26．70个基点至5．0210的高位。
　　范建军看到银行间市场资金利率的蹿高非常错愕。他认为，不应该进行正回购操作，因为24日资金利率已经飙升了100多个基点。
　　据央行统计，3月份外汇占款高达2363亿元。但是范建军判断，外汇占款的高增长不可维持，4月份外汇占款就会下来，二季度可能转为负增长。 “央行此时应该逆回购才对，现在需要进行逆回购释放流动性，我相信5月份很快就会开展逆回购操作。 ”范建军对本报记者表示。
　　不过尹小兵分析，银行间市场7天资金利率超过5％确实有点紧，但应该也在可接受的范围；而且银行间市场资金面的紧张是暂时性和季节性的，节后资金面压力将有所缓解，资金利率也会降下来。