上海清算所推人民币远期运费协议中央对手清算业务

　　全球主要金融衍生品人民币计价清算的新突破
　　
　　人民币远期运费协议中央对手清算业务，这个还不被大众所熟知的金融业务，将进一步助推上海“金融中心”和“航运中心”的建设。4月16日，银行间市场清算所股份有限公司（下称“上海清算所”）正式推出此项业务。这项被业内人士简称“人民币FFA”的清算业务，是上海清算所的第一项跨市场衍生品的中央对手清算业务。
　　众所周知，运费波动是航运市场主体面对的共同风险，“连绵超伏”的波罗的海干散货指数量化了这一现实。通常，对于大宗商品采购企业、进出口商等航运需求方而言，运输成本难以控制，严重影响了企业盈利能力；对于船东、航运公司等航运供应方，运费收入波动较大，也导致了短期资金压力和长期盈亏的不确定性。
　　远期运费协议作为一种运费风险管理工具，理论上来讲具备套期保值和价格发现的功能，有助于企业管理远期运费风险。具体而言，航运相关企业在现货市场进行船舶租赁交易的同时，可在远期运费协议市场买入反向协议以锁定成本或利润。
　　而所谓人民币远期运费协议中央对手清算业务，是指在中国境内由经纪公司帮助达成交易、以人民币计价和清算、结算的远期运费协议产品，由上海清算所提供中央对手清算服务，在专业的风险管理体系下，即使原来交易对手方违约甚至破产，其所达成人民币远期运费协议的权利、义务也仍然可以确保得到履行。2012年12月10日，该项业务开始试运行。
　　“人民币FFA”清算业务目前针对国际主流的海岬型船、巴拿马型船和超灵便型船平均期租远期运费协议，提供以人民币计价的航运运费风险管理工具以及与国际接轨的中央对手清算服务，能够让国内航运相关企业主动锁定成本或利润，进而规避运费价格波动带来的风险。
　　据上海清算所介绍，在中国境内注册的航运相关企业可以参与“人民币FFA”交易，这些机构主要包括航运企业、贸易商、大宗商品采购商（如钢铁厂、电厂、水泥厂等）以及金融投资机构。
　　央行金融市场司司长谢多称，上海清算所就是为防范金融风险应运而生的，人民币远期运费协议中央对手清算业务，体现了金融服务实体经济的功能，同时提升了金融市场系统性风险的管理水平。
　　据上海清算所相关负责人介绍，“人民币FFA”清算业务的推出，标志着我国在主要的全球化金融衍生品上实现了以人民币计价清算零的突破。他称，作为全球历史最悠久、交易量最大的场外交易航运金融衍生品，远期运费协议的市场规模高达数百亿美元，而以人民币进行计价清算，不仅为境内外市场参与者提供了充分便利，也有助于境外金融、航运资源向上海集聚，确立上海在航运和金融领域的高端定位。
　　据了解，2008年的金融危机以后，全球几乎全部场外交易的远期运费协议均通过专业清算机构实现了中央对手清算，这一重要变化，确保了航运金融衍生品市场的稳健发展。目前，伦敦、新加坡等国际金融中心的专业清算机构均提供远期运费协议的中央对手清算服务。人民币远期运费协议中央对手清算业务推出后，上海将与伦敦、新加坡等共同为全球航运金融衍生品市场的参与者提供服务。
　　上海市金融服务办公室主任方星海称，“人民币FFA”清算业务对于深化上海在全球航运金融衍生品市场的竞争力，协同推进上海国际金融和国际航运双中心建设，确立上海全球性人民币产品清算中心地位都具有战略意义。
　　目前，就“人民币FFA”清算业务，上海清算所与浦发银行、波罗的海交易所已经正式签署了合作协议。上海清算所董事长许臻还进一步透露了该所在推出“人民币FFA”清算业务后，将考虑拓展铁矿石、动力煤等与航运相关的大宗商品价格指数衍生品市场中央对手清算业务，有关调研工作已在进行之中。