专栏3月CPI增速超预期回落 PPI折射企业难处

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3月CPI超预期回落 PPI折射企业微观困难

 

在2月份短暂反弹之后，3月份中国通胀压力大幅回落。国家统计局今天公布，3月份国内居民消费价格指数，也就是通常所说的CPI，同比上升2.1%，升幅远远低于2月份的3.2%，也低于市场预期的2.5%左右。整个一季度，CPI同比上升2.4%，低于今年调控目标3.5%。

 

此外，3月份全国工业生产者出厂价格指数，也就是通常所说的PPI，同比下降1.9%，较2月份1.6%的降幅扩大，基本符合市场预期。整个一季度，PPI同比下降1.7%。

 

国泰君安高级经济学家林采宜在节目中表示，PPI跌幅扩大，主要原因是受国际大宗商品价格大幅下跌影响，这种趋势对上游原材料企业利润影响偏负面，但对中游企业是利好，从生活资料价格来看，是微幅上升的，说明消费需求在温和回升，PPI跌幅扩大没有改变经济温和回升的态势。

 

不久前召开的中国央行货币政策委员会例会指出，当前我国物价形势基本稳定，但未来走势仍然存在一定的不确定性。一些分析认为，这一表述传递出物价反弹的新信息，表明央行对今年通胀形势的警觉度进一步提升。

 

对此，林采宜表示，只要经济继续回暖，通胀是中国政府今年必然要面临的一种经济现象。从2008年到2011年，国内广义货币供应量占GDP的比例从60%上升到190%，超常规增长意味着通胀周期的到来，所有的货币供应量超常规增长，都会导致通胀。

 

林采宜还指出，最近两年经济没有大的起色，但人工成本上升却是个大趋势，劳动力紧缺是个趋势，中国的人口结构决定了今年劳动力紧缺将持续下去，此外，资源税改革必然导致要素价格上升，增加企业的成本，因此通胀不可避免。政府能做的就是调控它的节奏和强度，央行的担忧是有道理的。

 

日本宽松惠及欧洲公债 贝莱德抨击美联储策略

 

对于那些以前习惯性地忽略日本央行的欧洲交易员来说，昨天一切都改变了。日本央行无比激进的宽松措施，正在出人意料地改变欧洲市场，对欧洲政府债券而言，简直就是一场狂欢盛宴。

 

日经新闻昨天报道说，日本央行将在本周初大规模购买日本政府债券，总规模将达到1.2万亿日元。受这个消息影响，昨天欧元区各国政府债券收益率大幅下跌，法国10年期公债收益率创下历史新低1.71%，德国和荷兰公债收益率也逼近历史最低记录。

 

不仅是北欧富裕国家，即使是曾经因为债务危机令人避之不及的欧猪国家，也变成了日本央行超级宽松的意外受益者。昨天意大利10年期公债收益率下降11个基点，西班牙则下降9个基点。欧洲的交易员们满怀信心地憧憬，日本央行宽松政策将压低该国债券收益率，促使投资者蜂拥进入欧洲市场。

 

法国兴业银行的分析师指出，事实上最近日本投资者进军欧洲市场的浪潮已经出现了，他们尤其钟爱法国政府债券。法国巴黎银行分析师认为，未来逃离日本政府债券市场的资金规模可能是异常巨大的，目前人们看到的只不过是冰山一角。

 

就在日本央行摩拳擦掌准备大干一番的时候，美联储的债券购买计划招来了更多抨击，与以往不同，这一次批评的声音出人意料地来自华尔街。全球最大上市资产管理公司贝莱德昨天呼吁美联储控制好量化宽松的规模，因为“债券购买就像一把大而笨重的锤子，已经扭曲了市场并且存在引发通胀的风险”。

 

尽管发出上述批评声音的是贝莱德的固定收益部门主管，但考虑到贝莱德CEO、被称为华尔街“影子国王”的拉里·芬克过去一年里一直鼓吹全仓买入股票，并且美国股市在宽松政策刺激下的确迭创新高，贝莱德对美联储债券购买措施的批评无法令人不惊讶。

 

美联储到底能不能安全退出规模如此巨大的货币刺激，这一直是市场比较关心的问题。贝莱德认为，现在就是美联储缩小债券购买规模的机会，因为“尽管失业率仍然高达7.6%，但美国经济基础已经比较稳固”。

 

无独有偶，全球最大债券投资公司——太平洋投资公司投资总监比尔·格罗斯昨天将美联储和日本央行的宽松刺激比喻成“货币红牛”，认为投资者应该警惕狂欢之后的后果。不过，对美联储来说，这些批评声音都不太可能改变什么。

 

亚开行上调中国增长预期 西班牙破产企业飙升

 

亚洲开发银行今天上调中国2013年经济增长预期。亚开行今天发表报告称，受强劲消费和财政支出的推动，中国2013年经济增速将反弹，但政府缓解环境压力和缩小收入差距的政策将限制2014年经济增长。亚开行预计，中国2013年国内生产总值将增长8.2%，较此前预期高出0.1个百分点。

 

2013年第一季度中国并购交易规模在新兴市场中居首。汤森路透近日公布的数据显示，2013年一季度新兴市场并购交易金额达1289亿美元，同比下降5.8%。 其中，中国并购交易金额为352亿美元，数量达679宗，在新兴市场经济体中位居第一；俄罗斯以99亿美元及399宗的成绩位居第二，土耳其则排名第三。

 

随着可支配收入增加，越来越多中国人选择出境旅游，去年中国出境旅游支出上升至全球最高。世界旅游组织公布的数据显示，去年中国出境旅游支出总额达到1020亿美元，较2011年增长了40%，为全球最高。

 

最新数据显示西班牙经济仍然不乐观。据路透社报道，今年第一季度西班牙共计2564家企业申请破产清算，较去年同期激增45%，较上一季度增加10%，理由是需求不振而信贷紧张。分析预计，自从西班牙经济5年前陷入衰退以来，该国已经有2.8万家企业申请破产。（全景网）