瑞银通胀和影子银行是中国两大风险

    瑞银集团经济学家高挺3月２１日说，今年上半年中国经济将延续复苏反弹势头，但下半年增速将有所回落，通胀和影子银行问题是中国经济两大风险。
　　高挺目前担任瑞银集团财富管理研究部主管兼首席中国投资策略师。当天他在北京举行的一个记者会上说，受政府基础设施建设投资、房地产投资、企业库存周期等因素拉动，中国经济增速反弹将在上半年延续。第二季度中国经济增速预计将达全年最高的８.３％。
　　目前中国经济面临较好的外部经济和金融环境，美国经济稳步复苏，欧元区经济也有企稳迹象，因此中国出口增长将趋于稳定。
　　不过，根据瑞银集团预测，下半年中国经济增速将有所回落，预计第三和第四季度经济增速将分别为８.２％和７.７％。经济增速回落的主要原因是通过基建、信贷和房地产刺激经济增长的传统策略难以长期奏效。
　　高挺说，尤其是一旦通货膨胀率走高，政府将可能被迫收紧信贷，经济可能因此降温。他预计，一旦通货膨胀率超过３.５％，下半年不排除央行加息可能。
　　对于影子银行问题，高挺认为，目前的规模并不是问题，问题在于影子银行增长很快，而监管跟进则较慢。未来，如果政府监管力度过大，则可能会影响到信贷；而如果力度不到位，则难以解决扩张太快问题，因此面临一定不确定性。
　　关于中国经济的长期挑战，高挺认为，至少包括五个方面：国际金融危机之后中国外部需求的持续低迷、低增长之下的金融系统稳定性问题、城镇化能否成为可持续的新增长点、日益严重的环境问题，以及人口结构的长期影响。
　　关于投资策略，高挺建议在海外可提高风险资产配置，尤其是美国股市和新兴市场股市。对于Ａ股，他认为企业利润在回升，今年Ａ股企业盈利增幅预计将达９％，因此就第二季度来看，股市表现将较为靓丽。