货币政策或延续不宜夸大紧缩预期

  央行近期频繁回收市场流动性，引发市场对紧缩预期的担忧加剧，A股亦陷入调整。那么，回收流动性是否意味着货币紧缩呢？

［央行频繁回收流动性］
　近期央行在回收市场流动性方面动作频频：1月份四大行信贷投放一度冲破4000亿规模，央行窗口指导后1月最后三日停贷；而央行窗口指导下，2月人民币贷款增加6200亿元，大幅低于1月份的1.07万亿元；本周四，央行在公开市场开展了180亿元正回购操作，连续第四周净回笼，近四周流动性回收规模达9640亿元。这也与春节之前央行持续的资金净投放形成了鲜明对比。分析人士表示，在央行近期持续提示控制通胀的背景下，市场流动性适度收紧的基调已较为明朗。这是否意味着趋势性收紧呢？

［货币政策将实行“紧平衡”］
　对于近期公开市场的操作，央行行长周小川表示，主要目的是回收春节前投放的流动性。周小川指出，当前货币政策会强调比较中性取向，今年定13％左右的广义货币供应量预期增长目标，应该是趋于更紧。周小川的表态意味着央行近期回收市场流动性的举动，并非货币紧缩的信号。事实上，对于目前中国的经济和通胀形势，收紧货币政策为时尚早。近期公布的各项数据显示，进口、零售、工业的同比增速都在下降，内需增长依然疲弱，经济仍处于弱复苏，货币紧缩显然不符合经济发展的需求。渤海证券表示，未来货币政策将实行“紧平衡”。

［市场或过度解读货币紧缩］
　海通证券首席宏观债券分析师姜超表示，央行是否紧缩以及何时紧缩，绝非仅盯住某个月的CPI数据。再加上当前的投资与消费均未明显回暖，单凭正回购小幅增量去判断货币政策已收紧为时尚早。在此背景下，由于市场对货币收紧担忧加剧引发近期A股持续调整，或许是对央行回收流动性的过度解读。（理财信息报手机报　陈湘供稿）