“春节效应”显现 2月信贷明显收缩

　　随着监管部门加强对理财产品、地方政府融资工具等的监管，此前业界普遍预计无论是从贷款、广义货币M2，还是社会融资总量的角度来衡量，2月份总体流动性状况看起来都比1月份明显收缩的预判，正在成为现实。
　　央行昨日公布的数据显示，2月份当月人民币贷款增加6200亿元，2月末M2余额同比增长15.2%，社会融资总量1.07万亿。以上数据都远远低于1月份的“盛况”。
　　业内人士指出，对于信贷收缩，监管收紧是一方面，但主要原因可能是时至春节假期，企业对开工和资金的需求相对较弱。不过，3月份的信贷数据应该会较2月环比出现较大升幅。
　　信贷供给减速
　　中信证券首席经济学家诸建芳曾指出，由于今年春节在2月份，同时1月份新增贷款较多，因此2月信贷将明显减少。
　　汇丰银行首席经济学家屈宏斌指出，2月新增贷款6200亿低于预期，部分归因于春节因素。
　　“2月份人民币新增贷款较少与1月份增长过快有关，很多项目和企业都集中在1月份贷款，因此2月信贷明显减少。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为，此外现在正在开两会，一些政府部门投资项目需要在换届之后再启动。
　　交通银行首席经济学家连平也表示，2月新增贷款回落主要是由于当月实际工作天数减少和去年底积压项目在1月基本释放完毕；部分银行存款压力较大也在一定程度上限制了信贷投放。
　　当月增加的6200亿元人民币贷款分部门看，住户贷款增加1213亿元；非金融企业及其他部门贷款增加4994亿元，其中，短期贷款增加1814亿元，中长期贷款增加2826亿元，票据融资增加181亿元。
　　“新增对公中长期贷款持续较多，表明经济继续温和回升，企业盈利预期有所改善。当前实体经济信贷需求较为平稳。”连平称，“预计下月信贷增量将明显回升。”
　　“可以这么说，中长期贷款是以投资为主，体现了实体经济复苏，同时我国目前投资的空间还是比较大的。”郭田勇说。
　　不过，随着金融体制改革的不断深入，金融服务产品的不断创新，新增人民币贷款占社会融资总量的比重还会进一步下降，新增人民币贷款更难全面反映金融对实体经济的支持力度。
　　M2逼近百万亿
　　数据显示，2月末M2余额同比增长15.2%，达到99.86万亿元，增速基本符合此前市场预期。央行数据此前显示，1月末M2余额同比增长15.9%。
　　“M2同比较1月放缓0.7个百分点至15.2%，仍相对宽松。”屈宏斌指出。
　　“2月份增速相对1月份有所降低，但如果剔除春节影响的话，还是显着高于政策调控目标的。”中国银行国际金融研究所高级分析师周景彤说。
　　周景彤指出，这样的话，就对未来政策调控提出了更高的要求，有收紧政策的需要，这样才能达到全年的调控目标。
　　根据政府工作报告，今年我国M2增长目标定为13%左右，较前两年的16%和14%的增长目标有所下降，1月、2月数据都高于全年目标。
　　“不过1月份和2月份的M2增速能不能代表一种趋势，会不会持续下去，目前还不好说。因为一般而言，年初的时候M2的增速会比较高。”周景彤称。
　　对此，郭田勇指出，前2个月M2增速略高一些，未来一段时间会有所回落。