机构判断经济呈弱复苏格局

    尽管道琼斯指数已经逼近历史高点，但沪深A股自年后持续保持震荡格局。在对经济弱复苏格局的预测下，机构判断主题投资可能取代此前的周期股投资，成为3月行情的“主旋律”。
    PMI数据证实弱复苏预期
    上周五，2月份中国制造业采购经理人指数（PMI）公布为50.1%，比上月下降0.3个百分点。此前，汇丰银行公布的2月制造业PMI预览值也降至50.4，为2012年11月进入扩张区间以来首次回落。
    作为宏观经济重要的先行指标，自2012年10月以来，中国PMI已连续5个月位于50%的临界点以上，但今年前两个月PMI指数连续出现回调。怎样看待这种先行指标的回调？
    中金公司分析师彭文生认为，春节因素的扰动是主要原因。在过去春节位于2月份的5年中，总指数平均有1.3个百分点的下降，应该说由2月总需求及生产调整带动的PMI小幅回落并不令人意外。如果将1、2月份的PMI合并考虑，发现比去年12月下降0.5个百分点，降幅与历史平均的0.4个百分点基本持平。表明近两个月的制造业扩张势头减缓并未超出季节性因素影响范围。
    上周市场先抑后扬的走势，似乎也认可了这种判断。海富通基金的策略分析师认为，2月的PMI数据符合经济弱复苏的趋势性判断。前瞻地看，考虑到近阶段社会融资总额等数据的变化情况以及目前许多重大项目几乎仍处于停滞阶段，预计3月份的经济数据出现明显变化的可能性较小，而4、5月份数据的趋势性或将更为明朗。
    “两会”热点题材成焦点
    随着“两会”大幕拉开，像以往一样，“两会”热点话题也将成为资本市场的关注焦点。这些热点题材将会怎样影响A股市场？其中又会带来哪些投资机会？
    此前国家统计局公布的大中城市房价月度报告显示，今年1月，在监测的70个大中城市中，有53个城市新建商品住宅（不含保障性住房）价格较上月出现上涨。其中，北上广深涨幅扩大明显，领涨全国。
    由于目前经济仍处于弱复苏阶段，房地产行业事关宏观经济全局，调控的难度和复杂性不言而喻。海富通基金认为，房地产调控方向很大程度上影响未来中国经济和A股走向，投资者必须密切跟踪。
    另一个热点话题是空气污染问题。野村中国首席经济学家张智威认为，严重空气污染问题可能成为全国人大探讨的热 点话题。由于空气污染将会成为未来几年潜在经济增长的制约因素，所以政府对于污染集中行业的治理方面压力陡增。由于污染问题亟须治理，政府对于经济放缓的容忍程度很可能相比过去有所提高。
    由此，申银万国证券分析师王胜对于近期的策略选择，是继续看好“金融、消费成长”，主题上连续第三周继续推荐大环保、大部制和新型城镇化。
    以主题投资应对震荡市
    经过去年12月以来的大幅上扬，市场资金自2月以来出现了流出迹象，市场的风险偏好也在降低，券商分析师大多预计，未来A股持续震荡整理格局的可能性较大。
    海通证券分析师丁鲁明建议，3月继续谨慎看待市场，但若市场再创本轮调整新低即2300点以下可考虑适度加仓至中等仓位，并耐心等待中旬经济数据发布后再行判断。
    如果市场短期面临这样一个“上难下亦难”的格局，机构的投资策略又会如何选择？
    汇丰晋信基金的策略分析师的建议是：“以静制动或是短期避免在混沌中迷失方向的较好选择。”海富通基金则认为，近期大盘单边向上的动力明显不足，策略上更倾向于自下而上挖掘个股，年报季报业绩有望超预期的个股短期内或将更受资金青睐。具体到行业，化工和医药由于子行业众多且业绩相对独立于宏观经济，可选择重点挖掘。
    对于基金投资者，国金证券认为， 随着大盘蓝筹风格主导的行情暂告段落，板块、热点轮动加快，在短期市场投资主线并不明确的背景下，主题投资表现活跃，而接下来无论是考虑临近两会召开的制度性、事件性角度，还是从中长期的产业性角度，主题投资机会可继续关注。目前主题型基金日趋丰富，投资者可结合城镇化主题、环保主题、医药主题、红利主题等对相关基金进行筛选。