核心信息平台《人民币兑美元汇率短期承压》

　　摘要：核心信息平台(www.coreinfos.com)　　震荡格局难改

　　本周两个交易日，人民币兑美元汇率中间价连续下跌，延续了上周连续三天持续下跌的态势。鉴于当前国内经济基本面前景仍不明朗，市场对于货币政策放松预期浓厚，加上美联储加息预期延后等因素，人民币汇率短期内或仍承受贬值压力，总体上维持震荡走势。

　　26日人民币兑美元中间价报6.1127，较前一交易日下跌7个基点;而之前一日，人民币兑美元中间价报6.1165，较上周五下跌34个基点。就在上周，人民币兑美元中间价自周二至周四连续三天下行，分别下跌19、27、14个基点，仅于上周五小幅微升8个基点。即期方面，26日，人民币兑美元即期低开20个基点，报6.2039。

　　有外汇交易员告诉上证报记者，近期人民币兑美元中间价面临贬值压力，呈震荡回落走势，这或与外汇市场上美元指数持续反弹有关，预计未来人民币兑美元仍将维持稳中偏强的运行格局。事实上，5月以来，人民币兑美元中间价持续在6.10-6.12的窄幅区间内运行。

　　在美元走势方面，美元指数于25日触及一个月高位，此前美国核心消费者物价指数(CPI)升幅高于预期，这也进一步增强了美联储延后加息的可能性。

　　于上周公布的美联储会议纪要，被市场解读为展示了“鸽派外表”下的“鹰派心”，而美联储主席耶伦稍后关于今年将加息的讲话，也进一步刺激美元多头信心。“人民币兑美元汇率中间价受美元指数走势影响较大，但人民币兑美元的波幅、明显小于美元指数的波幅。”上述外汇交易员称。

　　尽管人民币兑美元中间价面临短期贬值压力，但市场对于人民币预期总体较为稳定。26日，人民币兑美元即期低开20个基点，报6.2039。近一个半月以来，该即期汇率价格持续围绕6.20附近窄幅波动。

　　鉴于当前国内经济基本面前景不明朗，市场对于货币政策进一步放松的预期浓厚。高盛中国经济学家宋宇认为，仍需等待硬数据才能更确定实体经济的增长情况，但PMI指数依然疲弱，凸显出在实际利率和有效汇率上升的形势下政府促增长的任务艰巨，预计在增长呈现明确回升迹象之前，还将有更多放松政策出台。

　　同时，中金、德意志银行等机构预测，外汇管理改革接下来的关键任务，或是从现有的定量/定额管理机制过渡到基于市场/价格的管理机制，人民币兑美元汇率双向弹性将进一步扩大。

　　德意志银行大中华区高级策略师刘立男认为，中国将继续增强人民币汇率双向浮动弹性，预计2016年上半年人民币兑美元即期汇率浮动区间将扩大至3%。中金公司在最近一份报告中也提到，预计中国将改革人民币相对价格的形成机制，进一步退出外汇市场干预，有可能将人民币汇率浮动区间从2%扩大至3%。