央行宋国青：预计2015年GDP增长7.3％

　　中国人民银行货币政策委员会委员、北京大学国家发展研究院教授宋国青周六指出，考虑到财政政策力度的可能增加，GDP增长率可以看到7.3%而CPI看到1.6%。他认为，国际大宗商品价格大跌是中国经济难得的大红包，将为进口节省超过7000亿元。

　　宋国青称，在过去3年里，宏观经济实际上陷入了一个难以摆脱的不良循环：控制社会债务增长导致需求疲软，近一步引起企业利润和资本金增长率下降，结果反而是企业的资产负债率上升。

　　宋国青因此认为，过去几个月的股价上升，实际上起到了金融加速器的效果。股价上涨推高了企业市值，令企业净资产受到了重估，以市值计算的负债率下降，从而降低了坏账风险，贷款利率相对下降。

　　他认为，从股市的整体市盈率特别是银行股的市盈率来看，这波行情之前的股价平均来说有较大幅度的低估。股市扩容当然对股票价格有一定影响，但是决定股价的最主要因素还是上市公司未来的投资报酬率。

　　宋国青预计，2015年的股权融资会有相对幅度的增加，企业账面资产负债率上升的情况会有所改善，特别是按市值计算的资产负债率将显著下降。在这个基础上，社会融资总量的增长率可以有所提高，目前预测达到14.8%。考虑到财政政策力度的可能增加，GDP增长率可以看到7.3%而CPI看到1.6%。

　　宋国青认为，商品价格的下跌对于中国经济来说是一个难得的大红包。去年中国进口原油超过3亿吨，按照这个数量和目前的价格，2015年进口原油比跌价前能少花超过7000亿元，加上其他商品价格的下跌，节省的开支将显著超过GDP的1个百分点。这样算来，贸易条件改善带来的社会福利远远大于GDP增长率下降引起的损失，何况经济增长率低一些还有利于改善环境和减少劳累。