年中大考后资金面持续宽松 央行本周维持净投放

　　6月末，让人心有余悸的“钱荒”并未重演。年中大考过后，7月的资金面同样保持了宽松态势。

　　7月3日，央行公开市场展开了100亿元的正回购操作，期限仍为28天，中标利率持平周二的4%。央行这一操作延续了本周二(7月1日)的做法，当天央行在公开市场开展了200亿元28天期的正回购操作。至此，本周央行从公开市场抽水300亿元。不过本周尚有700亿元正回购加上150亿元央票到期，对冲后央行本周最终实现资金净投放550亿元，为连续第八周向市场注入资金。

　　由于央行的连续放水，市场资金面继续保持宽松。7月3日，本身处于低位的上海银行间同业拆放利率(Shibor)全线下跌。截至16：30收盘，隔夜品种下跌5个基点(bp)至2.97%;7天期利率下跌50bp至3.42%;14天期利率跌28bp至3.7%;1月期利率跌89bp至4%。

　　在多数分析人士看来，由于经济下滑风险加剧，三季度乃至今年下半年，央行货币政策在上半年的“微调”后仍将保持稳健但偏宽松的局面。除了后续的“微刺激”政策可能会继续出台，银行间市场的资金面也将较为宽松。