社科院预计全年GDP增速7.4% 二季度增速或继续下行

　　中国社科院今日发布的《中国经济前景分析（2014年春季报告）》预计，2014年中国经济增长7.4%左右，增速比上年稳中略降。

　　这次预测结果比上年底的预测下调了0.1个百分点，主要原因是：受制于产能过剩、债务风险等问题，2014年固定资产投资增速将放缓，消费虽然稳定增长，但仍然难以成为拉动经济的主导因素，货物和服务贸易净出口将进一步减少。

　　对于“三驾马车”的走势，社科院预计，2014年全社会固定资产投资名义增长18.4%，实际增长18.2%；社会消费品零售总额名义增长13.0%，实际增长11.2%；出口增长7.2%，进口增长8.6%；居民消费价格上涨2.5%，涨幅略低于上年。

　　华泰证券表示，汇丰PMI初值微幅回升，但下行压力仍然较大。4月汇丰PMI初值最终录为48.3%，与市场预期一致，是六个月来首次出现回升。产出指数48%，新订单指数47.7%，均较上月回升，逆转了之前连续四个月的下滑趋势。投入价格及产出价格指数也较上月有所回升，产成品及采购库存略有回落，但采购量指数略有回升，这或许意味着生产和需求持续收缩的情况有所缓解，政策的效果开始初显。尽管经济的实际运行情况还需更多数据验证，但该值为二季度宏观经济开了个好头，市场对经济在二季度企稳的预期将会增强。

　　值得注意的是，目前经济下行的压力依然较大，4月汇丰PMI初值升幅较低、仍处于收缩状态且处于历史同期低位即说明了这点。定向稳增长政策的力度有限，房地产投资下滑趋势未变，地方投资仍受制于资金困境，我们对二季度宏观经济保持谨慎乐观。从目前政策力度及取向看，二季度经济或有企稳表现，但下半年依然面临较大挑战。

　　民族证券同样认为二季度经济增速大概率下滑：在政策基调不变的背景下，去产能和化解风险的政策导向对国内需求仍将构成压制，短期内，政府的政策只能对经济增速的下行起到托底作用。问题的解决依赖供给端的调整。尽管决策层推出了相应的供给端调整政策，但如前期所指出的，供给端的调整需要时间，由此判断，二季度的经济增速大概率继续下行。

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