公开市场本周“地量”净回笼

　　⊙记者 程元 ○编辑 孙忠 
　　
　　临近月末恰逢财政存款上缴，央行也将公开市场净回笼量略减。24日，央行开展的正回购操作量较本周二缩量15%，若不计本周国库现金定存到期量，公开市场单周净回笼量仅为20亿，创下了约7个月来的新低。
　　业内人士称，尽管本周公开市场净回笼量仅为“地量”规模，但央行仍延续净回笼态势，表明在宣布定向降准后，仍不愿释放出更多宽松信号。在此背景下，受本周净回笼和财政存款上缴影响，昨日多数品种的资金价格继续上行。
　　周四，央行开展了850亿28天正回购，中标利率继续持平于4.00%，令本周公开市场连续第二周实现资金净回笼。至此，若不计本周400亿国库现金定存的到期量，本周公开市场净回笼量仅为20亿，创下了自去年9月份以来的单周净回笼量新低。
　　对于央行本周公开市场净回笼量缩减的原因，市场人士认为，这主要是为了应对财政缴款及25日存款准备金的动态调整，缓解市场资金面压力。此前，申万研究所预计，两者合计将流出资金约五六千亿左右。
　　此外，今日将是央行下调县域农村商业银行和农村合作银行存款准备金率的实施日，市场预计此次下调对银行体系的流动性实际影响有限，因为实际释放规模约为1000亿左右，可通过一期正回购轻松对冲。
　　据摩根大通中国首席经济学家朱海斌昨日测算，目前农村商业银行和农村合作银行的总负债占整体银行系统的不到6%，若适用于所有农村金融机构，此次下调将释放最多约1250亿元流动性，考虑到县域银行在农村金融机构中的占比，实际影响可能不到1000亿元。
　　对于未来货币政策走向，朱海斌同时指出，定向降准不应被理解为货币放松的信号，反而降低了短期内大范围降低存准率的可能性，因为这表明，央行对总体货币状况感到满意。
　　受本周净回笼影响，昨日市场资金价格继续上行。其中，跨月底期限的7天和14天回购利率涨幅最大，均上行了40个基点以上，分别收至3.53%和4.24%，显示跨月资金需求旺盛。
　　有交易员表示，临近月末以及财税上缴叠加央行净回笼等因素，周四货币市场早盘表现紧张，资金利率涨幅加剧，不过从长期资金情况来看，长期资金需求较为低迷，显示市场对未来的流动性预期相对乐观。