专栏地方发债将适度放开 货基一季风头无两

     编者按:本专栏是根据中国国际广播电台环球资讯频道《早间第一资讯》财经子栏目的内容整理而成,节目主编为邱璧徽。该节目每天选取最具风向标价值的全球财经大事,第一时间进行深入浅出的分析,迅速周详地理清新闻事件的背景脉络。同时,连线顶尖经济学家,深入繁杂信息与不同观点的内部,为听众提供洞察超越表面资讯的理性分析。

    节目于每天早上8:30播出,播出频率为:北京FM90.5,广东、香港、澳门均为FM107.1,天津FM90.6,重庆FM91.7,青岛、烟台FM89.8,芜湖FM89.4,合肥FM90.1。

    地方政府发债将适度放开 “土地财政”局面能否改变?

    我国地方政府发债将适度放开。新近提交审议的《预算法》修正案草案三审稿明确规定,地方政府可以自行发债,为必须进行的建设项目融资,不过该草案仍需获得全国人大常委会的批准。

    三审稿对地方发债规定了诸多限制,如明确举债主体为“经国务院批准的省、自治区、直辖市”;举债方式限于“发行地方政府债券”;用途应当是“一般公共预算中必需的建设投资的部分资金”,并“不得用于经常性支出”;债务还应有“稳定的偿还资金来源”。三审稿还在债务规模和管理方式上设置了“防火墙”。

    复旦大学经济学院副院长孙立坚4月23日在中国国际广播电台环球资讯广播《早间第一资讯》节目中称，放开地方自行发债需要谨慎推进。他指出，一方面，地方投融资平台的后遗症并未消化；另一方面，政府职能仍有待转变，需要从过去的追求GDP、投资项目和“政绩工程”思维模式，转向服务于当地民生建设和投资环境保护，更强调政府实现预算收支平衡。

    因此，孙立坚认为，放开地方发债的口子可能带来政府“新债换旧债”的风险，地方政府可能利用部分城市的放开进行区间监管套利，由此带来的问题是仅仅表面现象有所改变，但扩张性融资冲动依然存在。

    目前我国绝大多数地方政府被禁止自主发债,只有广东省、浙江省、上海市和深圳市等一些财政记录较好的地方政府此前已开展自行发债试点。禁止地方自行发债的目的之一,就是为了防止债务膨胀。审计署统计显示,截至2013年6月底,我国省市县三级政府负有偿还责任的债务余额已超过10万亿元,年均增长幅度接近两成。

    对此，孙立坚表示，要通过地方自行发债，来改变依靠土地财政来解决地方债务负担的现状，首先必须使债务投资标的公开化、透明化；其次是财政要实现事中、而不是事后监管；三是割断发债主体与存贷银行机构的关联性，真正发挥资本市场用脚投票的功能，来反映老百姓对政府融资的信任度和项目的支持度。他强调，绝对不能采用刚性融资方式，否则地方政府融资冲动又会带来新一轮债务增长。

    基金一季报冰火两重天 货币基金一枝独秀

    我们来关注最近全部披露完毕的基金一季报。从去年余额宝拉上天弘基金开启货币基金混战后,市场上“宝宝类”产品迅速崛起,各大银行、互联网公司推出的各类产品蔚为壮观,让货币基金成为各类基金中的佼佼者。

    一季报显示,一季度我国基金规模高达3.46万亿元,创下历史新高,当然主要功劳来自于货币基金,货币基金的规模几乎翻了一番,暴增近7000亿元到1.44万亿元,占整个基金规模达到41.7%,并超越股票基金成第一大基金品种,而其他基金品种都出现净赎回,特别是债券型基金规模大幅缩水,可谓冰火两重天。

    引人关注的是,天弘基金依靠余额宝一战成名,规模已经超过5500亿元,成为管理规模最大的基金公司。当了七年老大的华夏基金终于也无奈退位让贤,以超过3600亿元的总规模退守次席。

    货币基金不仅规模庞大,盈利能力也是其他基金难以望其项背的。一季度货币基金的盈利高达到159.26亿元,是最赚钱的基金品种;反观股票型基金和混合型基金,萎靡不振的股市让它们大幅亏损,货基的盈利也无法挽救局面,所有基金一季度合计亏损658亿元。

    货币基金这个产品并不是新鲜事物,但自从余额宝把它的赎回方式从T+1改良为T+0后,加上互联网的便利性,它就被当成更高收益的活期储蓄,人气瞬间火爆。不过在西方发达国家,这也已经是习以为常了,美国的活期存款替代率接近三成。国内各大银行为了应对存款搬家,一边跟风推出类似产品,一边限制用户将资金转到余额宝的额度,忙得不可开交。

    不过,技术手段的创新并不是货基大战的终点,货基未来可能在内容上、结构上也会进行变革。有媒体报道说,根据机构和个人的不同需求对货币基金进行细分,将成为基金行业发展的趋势。个人投资者追求高收益,机构投资者追求流动性,这也就是基金需要划分的原因。据报道,上投摩根、博时、融通等基金公司都计划上报针对个人投资者的货币基金。国内货基不仅在规模上发展壮大,也迎来了创新的好机会。未来货基大战可能更加激烈,投资者的选择也就更多了。

    县域银行存准率下调 第三批IPO预披露公司名单公布

    中国人民银行昨天宣布,决定从2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点,下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。央行称,此举主要为了起到引导信贷资源更多流向“三农”和县域的正向激励作用,增强金融服务实体经济的能力,支持国民经济重点领域和薄弱环节。

    中国证监会22日发布第三批19家IPO预披露公司名单,其中包括国泰君安、东兴证券、东方证券3家券商。加上此前的第一批28家和第二批18家,目前总计有65家企业进行了IPO预披露。

    麦当劳一季度业绩不如预期。麦当劳周二发布的财报显示,其一季度盈利从上年同期的12.7亿美元降至12亿美元,每股收益也降至1.21美元,低于市场预期的1.24美元。麦当劳表示,一季度全球同店销售额增长0.5%,但美国同店销售额下降1.7%。(全景网)