GDP背后的多维解读

    一季度国民经济数据近忧暂解，但远虑未去。在GDP背后，我们试图通过多角度的数据分析和归整对中国经济进行更为立体式的解读。除了“克强指数”、传统三驾马车等指标综合考量，进一步将消费领域的PPI、CPI、社会消费品零售总额，投资领域的固定投资、PMI、工业增加值进行综合比对，由此我们看到许多过去支撑中国经济发展的要素已经开始发生变化，劳动力的比较优势减弱，资源环境的约束日益增强，出口逐步告别高速增长期，如何实现国务院总理李克强把改革的红利、内需的潜力、创新的活力叠加起来的目标将成为中国经济面临的巨大考验。 
    今年“两会”闭幕后，李克强在答记者问时表示，可以接受的下限是“GDP必须保证比较充分的就业，使居民收入有增长。我们不片面追求GDP，但是我们还是需要贴近老百姓的GDP，提高质量效益、节能环保的GDP”。郭凡礼认为，一季度GDP增速低于全年预定的7.5%的水平，但是比市场人士预期的7.2%-7.3%的水平要高，7.4%的增速高于政府增长的下限。4月10日，李克强在博鳌亚洲论坛开幕式上发表主旨演讲时指出，不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策。 
    CPI低预期留微调空间 
    中国社科院农村发展研究所研究员李国祥坦言，CPI涨幅较低主要受食品价格涨幅放缓和翘尾因素影响，今年冬天气候较暖，有利于蔬菜生长，导致菜价涨幅不高，而猪肉产品供大于求，价格也不断走低。一季度CPI 2.3%的涨幅明显低于今年制订的3.5%的目标，将为政府宏观政策预调微调预留空间。 
    王军则认为，CPI、社会消费品零售额不断上涨，而PPI却不断下降，反映出目前工业处于通胀状态，工业产品供给远大于需求，我国不少行业面临产能过剩情况，产品利润很低；企业利润不断下降，实体经济还面临下行压力。 
    “克强指数”暗示复苏苗头 
    2007年，时任辽宁省委书记的李克强告诉来访的美国驻华大使，他更喜欢通过三个指标来追踪辽宁的经济动向：全省铁路货运量、用电量和银行已放贷款量，以挤掉统计数字的水分。媒体后来将其解读为“克强指数”。 
    中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军认为，铁路货运、用电量是反映实体经济的重要先行指标，3月以来这两个指标均出现回暖，反映出实体经济情况有所好转，而3月M2创新低主要受目前货币政策偏紧影响。总体来看，实体经济已经开始显现一些复苏苗头，但能否持续还有待进一步观察。 
    国家发改委宏观经济研究院常务副院长王一鸣说，经济增速的回落有着“水落石出”的效应，一些隐藏的风险可能逐渐显露，需要头脑清醒，妥善应对。中国当前最要紧的就是采取措施，防范风险的集中性释放，只要没有系统性风险，经济增速低一点问题不大。 
    三驾马车“危中存机” 
    王军指出，目前我国的产能过剩还没有完全缓解，在一定程度上抑制了投资，而且中央在加强地方债管理、清理影子银行，使地方投资冲动有所减缓，导致投资增长回落；出口大幅下降主要受季节性因素影响，考虑到节后恢复生产和经营需要时间等，不少企业将在2月出口的商品提前至1月出口，造成当月出口同比的下降。 
    陈及提醒，虽然三驾马车表现不佳，但是里面还有些积极的因素。比如，网络零售异军突起，有望成为未来拉动消费的主要动力；房地产投资放缓可以减轻经济对其过度依赖，虽然目前一些大城市房地产市场供不应求，但是全国范围内还是存在产能过剩的。 
    工业面临下行压力 
    首都经贸大学产业经济研究所所长陈及指出，虽然工业增加值、PMI、固定资产投资在一季度数据里面表现算可圈可点，但是从PPI、企业利润等方面看，工业还是面临着下行压力，产能过剩问题还没有完全解决，“此前政府出台的加大棚户区改造、加强中西部铁路基建等稳增长政策，解决的都是一些历史上有欠账的问题，而且不会造成产能，还可以有效吸引社会资本参与，未来可能带动固定资产投资的增长。”陈及说。 
    中投顾问研究总监郭凡礼称，地方投资依然是拉动经济增长、保障经济增速的必要选项，基建、城镇化等投资建设项目将逐渐上马；其次，政府将更加重视经济发展质量，环保、医疗、农业等关乎民生的产业有望得到政府支持。