7.4% 一季度GDP增速符合预期

　　■经济二、三季度将转好 ■股市有望迎来中短期机会 ■房地产从高速增长转向中低速增长

　　本报记者 舒娅疆

　　4月16日，国家统计局发布数据显示，初步核算，今年一季度国内生产总值128213亿元，按可比价格计算，同比增长7.4%。分产业看，第一产业增加值 7776亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值57587亿元，增长7.3%；第三产业增加值62850亿元，增长7.8%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.4%。

　　接受《金融投资报》记者采访的分析人士认为，一季度国内经济增速并未超出预期，接下来的二、三季度或将转好，股市在宏观经济积极影响下有望迎来中短期机会。

　　一季度或是全年低位

　　对于一季度GDP增速7.4%这一成绩，市场分析人士普遍认为好于预期，并对接下来的宏观经济发展状况表示期待。兴业银行首席经济学家鲁政委在其微博中表示，第一季度GDP7.4%好于预期，在稳增长背景下，可对第二季度恢复到7.5%左右保持乐观。

　　西南证券宏观经济分析师刘峰告诉记者，早前人们对于今年一季度国内经济增速的预期在7.2%-7.3%之间，GDP增速7.4%这一结果可以说是符合预期的，这显示开年以来国内经济保持平稳局面，没有大起伏，虽然低于全年7.5%的预期，但仍属合理平稳区间。“新年以来管理层政策不少，除了‘铁公基’以外，京津冀、前海等区域政策开始酝酿或相继出台，在小微企业减负、鼓励投资方面也有所动作，想要增加新经济活力。总体来看，现在的政策主要以微调和预调为主。”他表示道。

　　首创证券研发部副总经理王剑辉则指出，7.4%这一数据比年初预期的7.5%要低，但是会比修正后的预期高。整体来看，国内宏观经济仍然处于弱势。但他认为二季度时会有所好转，但幅度不会太大。“外部环境变暖将使中国外贸会有相应改善。国内方面，棚户区改造、铁路基建投融资改革和区域政策逐步落地，良性投资增速有望回升，消费亦有平稳趋势，这些因素对于二季度经济有积极影响，总体将是改善的。”

　　A股或迎中短期机会

　　股市向来被看作是宏观经济晴雨表。随着一季度国内经济数据的公布，分析人士对于A股未来趋势的预期亦相对积极。

　　刘峰认为，一季度经济数据或是全年低位，二三季度将会逐步企稳回升，他对于今年股市的看法谨慎乐观。“管理层在上市公司退市政策、新股发行制度方面均有所改革，更大程度保护了中小投资者的利益，优化了投资环境。在这种趋势下，我认为经济与股市的联系会更加紧密，随着更多优秀的企业进入资本市场，股市对于经济的反映会更加真实和准确。”他说道。“股市在前期已经反映了一季度的经济低迷状况，并曾出现两次筑底。在宏观经济即将出现改善的二季度，市场对于股市的预期可能也会出现调整。”王剑辉表示，目前市场人士对于A股趋势乐观、悲观观点都有，但是二季度经济不会再继续恶化几成共识，这种预期反映在股市上，对基本面的担忧会有所减少。具体来看，他认为接下来传统产业向上的空间将会比较明显，在部分高分红企业的支撑下，估值修复的趋势或将延续，市场在二季度或有中短期的机会，而市场亦将对2250点目标有所尝试。

　　数据解读

　　货币政策难有大动作

　　一季度GDP环比上一季度的7．7％下滑0．3个百分点，市场预期我国的宏观政策将出现“微调整”，但难有“大动作”。

　　出于对短期经济增长前景的担忧，近期有关中国可能下调存款准备金率的讨论此起彼伏。中国银行发布的报告认为，在中国经济增速趋缓、利率水平抬升的背景下，二季度中国偏紧的货币政策立场可能较难维持，年内下调存款准备金率将成为大概率事件。

　　不过，多数人认为，短期内下调存款准备金率的必要性不大，央行更可能持观望的态度。中金公司首席经济学家彭文生指出，一季度GDP增速仅是小幅低于7．5％的既定目标，预计货币政策将仅限于微调，可能将以放松信贷窗口指导和公开市场操作为主。

　　今年以来，积极的财政政策意图较为明显。此前召开的国务院常务会议强调，要保持铁路投资稳定增长、加快棚户区改造等重点项目建设，被认为是一种“微刺激”。

　　分析人士认为，从近期引发热议的京津冀协同发展以及小微企业减税等措施均可以看出，财政政策已经出手，未来还将陆续跟进，重点涉及保障房及基建投资领域。

　　高端餐饮告别负增长

　　相较于今年开局消费11．8％的增速，3月份社会消费品零售总额19801亿元，同比名义增长12．2％，出现明显回升。

　　值得一提的是，3月份餐饮收入2050亿元，同比增长10．2％，其中代表高端餐饮的限额以上单位餐饮收入同比增长4．2％，首次告别连续14个月来的负增长，并较今年1－2月份－0．5％，上升4．7个百分点。

　　业内普遍认为，2014年消费的看点已经不在于其增长速度，而在于发展模式的转型。消费增长将进入减速换挡期，从政治、经济形势判断，公款消费、集团消费、超前消费等“水分”将进一步被挤出，消费将更趋于无水分式地增长。

　　交通银行金融研究中心首席经济学家连平预计，受经济增速放缓、居民收入增速整体下行影响，居民整体购买能力和意愿回升乏力。同时，考虑到PMI从业人员指数持续低于荣枯线以下，经济转型背景下摩擦性失业压力可能有所增大，短期内消费增速大幅反弹可能性不大。不过，年内社会消费品零售总额将整体延续稳定增长的势头。

　　网购数据首次“亮相”

　　国家统计局16日发布数据，今年一季度，我国限额以上网络零售商零售额815亿元，同比增长51．7％。这是国家

　　统计局首次公布这一数字，统计局将利用大数据挖掘继续收集网络零售数据。

　　在社会消费品零售总额统计中，限额以上单位是指年主营业务收入2000万元及以上的批发业企业、500万元及以上的零售业企业、200万元及以上的住宿和餐饮业企业。

　　国家统计局新闻发言人盛来运介绍，零售额从卖家角度可以分成三部分：一是限额以上规模较大的企业，已在统计局的全数调查之内；二是企业主体规模较小，属限额以下，但比较规范，有营业执照，也会在基本单位名录库里得到反映，统计中会通过抽样调查来反映这一部分网购情况；第三类是大量散户在网上销售，没有营业执照，无法包含在名录库内，这部分数据很难掌握。对此，他说：“我们初步确定想通过大数据挖掘来收集这部分信息。”

　　他说，国家统计局目前已经跟阿里巴巴、京东商城等大的数据运营商签订了战略协议，如果进展顺利，第二季度将发布限额以下单位网络零售额。