互联网金融适度监管留空间 加速利率市场化进程

　　互联网金融产生的鲶鱼效应，让互联网与金融的互动、互联网与实体经济的互动创造出难以限量的潜能，或成中国金融业弯道超车的机会

　　■本报记者　刘玉其

　　饱受争议的互联网金融近来似乎又占了上风，前景柳暗花明了。在博鳌亚洲论坛2014年年会上，以北京大学光华管理学院教授张维迎为代表的多位知名人士均表示，对新生事物应持包容态度，对于余额宝“根本不用管”，它只是利率尚未市场化的产物。互联网对金融的影响刚刚开始，过度的监管会扼杀创新。

　　监管要留出“空间”而非“空白”

　　央行、银监会近期对互联网金融动作频频。前段时间中国人民银行暂停二维码支付和虚拟信用卡业务，各大银行纷纷限制支付宝等第三方支付的转账额度，引发社会广泛关注。互联网金融抵制者认为，以余额宝为代表的互联网金融产品推高了资金成本，是银行的“吸血鬼”；支持者则认为，互联网金融产品为平民百姓提供了较高收益率，也推动了利率市场化改革。

　　那么，互联网金融应如何监管？如何做到既鼓励创新又防范金融风险？中国人民银行条法司司长穆怀朋随后在新一代信息技术产业发展高峰论坛上透露，人民银行正在会同有关部门加紧制定《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，这份意见作为“顶层设计”，将成为我国互联网金融监管体系的制度基础。 

　　不可否认，对于互联网金融这一新生事物的监管，仍存在一些法律空白。穆怀朋表示，从整体上看，现有法律规则还没有对互联网金融机构的属性作出明确定位，有些从业机构的业务活动也还没有专门的法律法规进行有效规范。从当前的情况看，一些互联网金融从业机构的运作模式和业务流程，可能“越界”进入法律上的灰色地带。一些创新产品和业务，尚未有权威机构对其安全性进行充分的检测和认证。

　　互联网金融监管应宽严相济、适可而止，这已成为业界共识。穆怀朋称，对互联网金融从业机构要实行必要的监管，不过不应管得过死，要留出发展的空间。但是，留有发展的空间，并不是要留有监管的空白。第三方支付、P2P网络借贷（个人网络借贷）、股权众筹融资以及网上基金销售等业务的本质内容，仍然是传统金融所处理的支付、借贷、股权融资和投资的业务。因此，可以在现有的金融监管部门的职能框架内，对互联网金融实行分类监管。

　　持相同观点的还有银监会副主席阎庆民。阎庆民在博鳌亚洲论坛上表示，互联网金融监管应该做好四个方面：一是适度监管，制定基本规则，避免不公平、不平等竞争；二是分类监管，对互联网金融进行不同类型的划分；三是协同监管，减少监管的套利；四是创新监管，用互联网技术提高监管有效性。

　　“宝宝”们不可遏制的生命力

　　当下，余额宝、添益宝、零钱宝、活期宝、现金宝、如意宝、生利宝等“宝宝”系列理财产品的迅猛发展，极大地改变了老百姓的理财观念，也把互联网金融推到了舆论的风口浪尖上。

　　相较于传统金融，互联网金融具有透明度更强、参与度更高、协作性更好、中间成本更低、用户收益更高、操作更便捷以及跨地域的资源分配效率更高等诸多优势，这也是互联网金融快速崛起的重要原因。从事P2P业务的陆金所董事长计葵生称，互联网金融获得客户的成本，仅是银行的五分之一左右，同时提供给投资人的收益可达8.6%。永隆银行有限公司董事长马蔚华认为，互联网金融对传统金融业的冲击主要来自三方面，一是新支付方式，第三方支付已连续数年以超100%的速度增长；二是包括P2P、众筹这样的平台型；三是包括融资、中介、财务管理在内的跨界金融。长江商学院副院长陈龙甚至认为，技术的进步，令互联网金融积累的大数据不仅能有效提高风控、定价能力，还能降低金融产品风险水平。

　　在互联网金融领域，我国甚至走到了美国前面。国家行政学院经济学博士生导师许正中在接受《全球商业经典》采访时表示，互联网金融将形成新的商业模式，对传统业态会是一个颠覆，它甚至有可能成为一个“弯道超车”的机会，让中国成为金融大国。因此，互联网金融需要疏导性发展，在保持底线的前提下放开，明确创新的边界，运用创新加速“超车”，而不是简单地“掐死”它。

　　利率市场化势在必然

　　“宝宝”们带来的鲶鱼效应，正加速推动利率市场化。马蔚华认为，余额宝只是利率没有市场化的产物。余额宝分流了传统银行很多活期存款，银行的活期存款还是管制的，银行心里也是如焚如火，银行呼吁放开利率比以往任何时候都强。

　　在货币基金对银行储蓄大量分流之下，利率市场化势在必行。从美国利率市场化的经验来看，利率市场化的主要推动者主要来自于当时的货币基金。目前很多用户通过各种“宝宝”将银行存款搬往各种货币基金，与美国利率市场化初如出一辙。分析人士指出，随着“宝宝”产品的盛行，商业银行为了遏制存款流失而不得不主动推动存款利率市场化。

　　3月11日，央行行长周小川首次提到了存款利率市场化的时间表。周小川表示，市场上肯定是存在一种力量推动利率市场化的。存款利率放开是在计划之中。“很可能在最近一两年就能够实现。”在利率市场化过程中，利率在短期内可能会上行，但伴随着市场配置资源以及广泛竞争的存在，利率最后还是会回归总供给和总需求之间的平衡。

　　沉舟侧畔千帆过。无论前路多么坎坷，有一点是确定无疑的：互联网与金融的互动、互联网与实体经济的互动将产生难以限量的潜能和机会。构建基于互联网的新型金融生态圈，为老百姓带来更为优质高效的金融服务，这是不可阻挡的历史潮流。