中国不会因债务问题硬着陆

　　中国经济不会因债务问题导致硬着陆，在增长结构开始转变的同时，城市化飞速推进，服务消费增长迅速，中国经济的根本驱动力仍然强劲

　　当下，中国总债务与国内生产总值（GDP）之比确实较高，因此，看空中国者将此视为中国即将崩盘的证据。他们认为工业产能过剩、建成基础设施过多、银行间市场资金吃紧以及人民币汇率走低，都是中国经济崩盘在即的警示信号。

　　但如果由此仓促得出中国经济崩盘的结论，那就错了。中国的债务问题与美欧债务问题存在着重要区别，不能画等号。

　　首先，尽管中国借债很多，但储蓄也很多。所以，中国基本上一直是自己跟自己借。这与依赖外国债权人的情况大不相同。

　　其次，借债增加的主要推动力是企业而非消费者。中国某些企业一直在积累大量储蓄，然后把资金又放回了银行或影子银行，经由后两者再贷给其他企业。尽管这不是有效配置资源的方式，但它更多的揭示的是资本市场的缺陷，而不是系统性的过度举债。

　　再者，中国借债的主要目的是筹措资金投资。如果像美欧那样借债消费，那么当盛宴结束后，人们基本无法得到任何东西，但如果是借债投资，却可以得到一些超级棒的基础设施，比如中国的高铁网络以及一些世界级的生产设施。

　　最后，中国政府和领导层清楚中国存在的问题，并决心解决它。

　　在中国看来，解决债务问题只是对金融体系实施大刀阔斧改革的一个方面而已。全面改革还包括放开利率管制、发展资本市场、改革地方政府财政等等。

　　在逐步去杠杆化的同时又不过度抑制经济增长，需要高超的技巧。彻底改变中国整个金融体系的运作方式是一项极其艰巨的任务，但迄今为止，监管机构和政府部门的步伐一直迈得相当稳健。

　　虽然中国经济增长结构开始转变，但根本驱动力仍然强劲，城市化仍在飞速推进，国内消费尤其是服务消费增长迅速。由于服务业并不存在产能过剩的现象，因此它有足够的增长空间和巨大的就业机会。所以，虽然前路少不了磕磕绊绊，但与许多西方观察人士所声称的相比，中国将有更大的可能找到出路、克服这些挑战。

　　（本报记者 纪雅林整理）