专栏预调微调力度将加大 构建新稳增长机制

     编者按：本专栏是根据中国国际广播电台环球资讯频道《早间第一资讯》财经子栏目的内容整理而成，节目主编为何碧玉。该节目每天选取最具风向标价值的全球财经大事，第一时间进行深入浅出的分析，迅速周详地理清新闻事件的背景脉络。同时，连线顶尖经济学家，深入繁杂信息与不同观点的内部，为听众提供洞察超越表面资讯的理性分析。 

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    预调微调力度将加大 构建新的稳增长机制

    随着经济增长下行压力加大，未来宏观政策可能加大稳增长的力度。中国国务院近日在“十二五”规划实施中期评估报告中提出，“十二五”后半期及未来经济增长面临一定下行压力，应合理把握宏观经济政策的调控方向和力度，根据形势变化加大预调微调的力度。

    报告认为，单纯以需求管理为主的财政政策和货币政策，在促进经济增长上的运作空间日趋缩小，未来应坚持需求管理和供给管理并重，以提高供给侧效率为重点，着力构建新的内在稳定增长机制。

    中国农业银行首席经济学家向松祚4月10日在中国国际广播电台环球资讯广播《早间第一资讯》节目中称，刺激政策的操作空间很大，我国财政政策和货币政策都是自主的，可以采取增加赤字或放松货币政策的方式。

    不过，他指出，我国目前面临的根本性问题是传统的政策效果已大大下降，因而投资拉动经济增长的效果已显著减弱；消费对经济增长的贡献近两年来似乎有所上升，但主要是因为投资和出口的效果出现下降。

    因此，向松祚认为，面向未来，我国不可能再用扩赤字或松货币的方式来刺激增长。他强调，决策前应首先对增长预期有客观的判断，经济增长一定是呈现持续放缓态势。从长期来看，一个国家的经济增长主要取决于劳动生产率的上升、技术进步和人口增长，显然目前我国人口增长已非常缓慢，近年来劳动力增速一直在下降。

    向松祚指出，因此，我国现在必须下定决心，坚持促进科技创新和劳动力增长的基本方向，而不是在经济放缓的背景下再度呼吁扩赤字、松货币，这样只会使经济风险和结构性问题更加严峻，使问题更加积重难返。在这个大背景下分析，他表示，预调微调的宏观政策空间可以说是非常小的。

    报告还指出，由于依靠投资拉动增长的模式没有得到根本改变，大量债务集中在收益水平低且回收期长的基础设置、产能过剩和房地产领域，资金周转速度和使用效率下降，处理不好容易引发系统性金融风险。

    对此，向松祚称，正如其去年多次指出，2014年是中国金融风险高频率爆发的元年。他表示，目前金融风险主要包括四类，包括地方债务、影子银行、产能过剩行业债务，以及房地产市场逆转。这四大风险今年很可能同时爆发，尤其是产能过剩行业重组、地方债务和影子银行这三大风险，近期已开始爆发。

    对于政府在介入金融风险时扮演的角色，向松祚表示，相信政府肯定会介入，因政府工作报告已明确“守住不发生区域性和系统性金融风险的底线”。他认为，对于金融风险，政府会有选择性的介入，具体来说就是地方政府债务风险必然会保住，目的是防止地方政府破产。如果地方政府出了问题，上级政府可能会通过财政转移支付，或其它债务重组方式来支援。

    不过，至于影子银行和其它商业性金融风险，向松祚指出，政府能否守住则是个巨大的疑问，因政府目前并没有兜底的能力和必要。因此，他认为，影子银行、产能过剩行业和其它民间金融风险的爆发是不可避免的，其中必然会有部分投资者承受风险，对此应做好准备。另外，房地产价格如果大幅向下调整，形成负资产、甚至造成开发商债务拖欠、破产，预计政府也不会兜底，同样是由市场来承受风险。

    李泽楷清空内地资产 开发商为什么钟情银行？

    继广州、上海和南京之后，亚洲首富李嘉诚家族又甩卖内地物业了，这一次地点是北京。小超人李泽楷旗下的盈大地产昨天发布公告，宣布以72亿元的价格，将北京盈科中心出售给泰国华侨吴继泰旗下的基汇资本，这笔交易会成为海外私募在中国最大的单笔物业收购案。

    像李嘉诚此前甩卖的上海东方汇经中心、南京国际金融中心一样，盈科中心也位于北京市区中心地带，由两栋甲级写字楼、两栋服务型公寓和一间大型购物中心构成，总面积接近17万平方米。值得注意的是，盈科中心72亿元的交易价格仅仅溢价8%，比此前市场预期的90亿元低了很多。不过盈大地产自己就表示，这个价格算合理了。

    卖掉盈科中心之后，李泽楷在内地基本上就没有什么重要的资产了。从去年7月以来，李嘉诚家族一共在北京、上海、广州和南京抛售了4处大型商用物业和一个项目权益，交易总价超过200亿元。李家显然无意恋战内地商用物业市场了，不过盈科中心的接盘方基汇资本却不然。除了新入手的盈科中心，基汇资本在北京还拥有三里屯太古里、极栈酒店和万国公寓。

    去年以来国内30多家房地产企业涉足金融行业，其中10家开发商对银行投资达到184亿元。人民银行旗下的《金融时报》近日发文说，如果开发商想这样套取融资便利，那就太荒谬了。

    无论《金融时报》说得多么的义正词严，开发商的银行情结多少与资金有关。举个例子，多年以前史玉柱雄心勃勃地兴建巨人大厦，却因为资金链断裂成为烂尾楼，他坦言这成了一生的痛。结果呢，史玉柱痛定思痛，去投资了民生银行和华夏银行。

    所谓缺什么想什么，史玉柱因为大厦烂尾爱上民生银行，行业龙头万科董事长王石同样不能免俗。万科去年豪掷34亿港元入股徽商银行，王石接受媒体采访的时候可怜兮兮地说，我们房地产到最后本质是金融问题，（金融）市场却根本没有对你开口。

    评级机构穆迪认为，开发商参股银行其实并没有预期获得融资上的好处。目前看来确实如此，不过也有人觉得，房地产是中国经济的支柱产业，既然是支柱就有底线思维，既然有底线思维，一旦楼市剧变，作为银行股东的开发商，为了底线着想就万事好商量啦。

    万科有意参与国有房企改革 拍拍贷完成B轮融资

    新一轮国企改革重点发展混合所有制经济，这让不少财力雄厚的民企看到了新的机会。万科总裁郁亮昨天在香港一个地产研讨会上表示，万科有兴趣参与房地产国企混合所有制改革。不过郁亮认为，这个过程比较长，应该不会是今年内的事。

    在互联网金融监管可能加强之际，国内首家网络贷款公司拍拍贷完成了第二轮融资。诺基亚中国控股有限公司昨天宣布，其携手红杉资本以及光速安振中国创业投资基金，共同投资于拍拍贷。拍拍贷是国内注册用户规模最大的人人贷平台，2012年从红杉资本完成了A轮融资。

    目前欧盟正在寻求降低对俄罗斯的能源依赖，不过俄罗斯的天然气找到了另外一个大市场。俄罗斯天然气工业股份公司昨天宣布，其与中国协商天然气购买价格的谈判取得了进展，希望与中国在今年5月签署协议，预计供应合同在2014年年底生效。（全景网）