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央行继续实施稳健的货币政策

发布时间:2014-4-4 8:22:00 来源:经济参考报 浏览: 【字体:
    政策工具重点放在公开市场操作上
    4月3日,央行发布货币政策委员会一季度例会公告。一季度例会延续了去年四季度的政策基调。公告称,继续实施稳健的货币政策,保持适度流动性,实现货币信贷及社会融资规模合理增长。
    不过,对于国内经济形势判断的措辞,一季度例会公告与去年四季度略有不同。央行此次判断,当前我国经济运行仍处在合理区间,金融运行总体平稳,物价基本稳定,但所面临的形势依然错综复杂,有利条件和不利因素并存。去年四季度例会的表述是,“当前我国经济金融运行总体平稳,物价形势基本稳定,但也面临不少困难和挑战。”一季度例会公告称,继续深化金融体制改革,增强金融运行效率和服务实体经济能力。进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
    多数机构认为,政策近期转向宽松的可能不大。高盛高华认为,央行不太可能通过下调存款准备金率来稳定增长,因为下调存款准备金率被视为政府放松流动性的信号。只要能通过其它方式达到同样目的,且有恰当的工具,决策当局就不会希望释放这种信号。
    目前,央行货币政策工具使用重点主要放在公开市场操作上。2014年以来,中国央行公开市场操作由逆回购发端,而在面对春节后市场流动性宽松局面之时,央行于2月18日重启正回购操作。
    在4月3日例行的公开市场操作中,央行以利率招标方式开展了500亿元14天和400亿元28天期正回购操作,招标利率持平于3.80%和4.00%。本周,公开市场共有资金到期1000亿元,减去周二、周四回笼的1620亿元,当周净回笼620亿元,这是春节后连续第八次周净回笼。过去8周公开市场累计净回笼10360亿元。
    连续8周净回笼已导致货币市场利率上行。不过,利率水平仍在央行合意的范围之内。

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