专栏资本市场国六条出炉 德国改变QE态度

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    资本市场“国六条”受热议 企业债将迎新发展阶段？

    中国国务院总理李克强昨天召开国务院常务会，要求健全多层次市场体系，宣布六大促进资本市场健康发展的措施，被称为资本市场“国六条”。

    资本市场“国六条”的具体内容包括，促进上市公司提高效益，增强回报投资者的能力；发展多样化债券品种，促进债券跨市场顺畅流转，强化信用管理；培育私募市场，对私募发展不设行政审批；推进期货市场建设；放宽中介机构业务准入，壮大专业机构投资者，促进互联网金融健康发展；扩大资本市场开放，便利境内外主体跨境投融资。 

    对此，中国社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立在中国国际广播电台环球资讯广播周三播出的《晚间第一资讯》节目中表示，国务院提出的资本市场“国六条”中，最值得关注的是第三条——培育私募市场。

    他认为，从以往的股票市场的经验来看，若要让股票市场活跃起来，发挥它的融资功能，首先需要有新增资金不断地进入股票市场。培育私募市场实际上就是让更多的民间资金通过一个合法的途径便捷地进入股票市场，这样就可以为市场带来源源不断的活水。尹中立表示，这是一项非常重要的改革，可以起到提振股市的作用。

    近期中国债券市场开始出现信用风险。外媒今天报道说，中国证监会计划在本月底成立一个新部门，负责监管公司债市场。中国公司债市场是亚洲增长速度最快的市场之一，不过与发达国家相比，中国企业债券融资在企业融资中所占比例明显偏低。

    尹中立表示，中国的债券市场被形容成为“五龙治水”，因为这一市场非常多元化，既有发改委审批的债券，也有人民银行审批的债券，还有证监会审批的债券，多头的管理往往就导致了市场的割裂。

    出于上述原因，他认为，成立一个统一的监管部门行使统一的监管职责是非常有必要的，好让“五龙治水”能够变成“一龙治水”。

    德国央行对QE态度转变 去年美国四成税收支付利息

    随着美国退出货币刺激，并且欧元区经济面临的通货紧缩阴云迟迟不散，过去坚决反对量化宽松的德国央行行长魏德曼，竟然也开始转变态度了。

    魏德曼昨天接受媒体采访时表示，为了支持欧元区经济复苏，欧洲央行可以考虑购买欧元区政府债券，以及购买银行贷款等优质私人企业资产。按照魏德曼的意思，虽然欧洲央行在货币政策的选择上存在法律制约，但这并不意味着不能讨论量化宽松的可能。

    自从美联储开始缩减债券购买规模之后，市场就纷纷猜测量化宽松的下一棒会传到那个国家。欧元区无疑是最有可能的接班人之一，因为目前欧元区基准利率低至0.25%，传统的货币政策工具，例如降息，已经接近弹尽粮绝了。

    问题是，欧盟明令禁止欧洲央行将成员国债务货币化。这也是过去德国央行、德国法院无数次严厉指责欧洲央行“变相QE”的理由。魏德曼的态度转变，可能意味着继续反对QE已经不再符合德国经济利益。可见只要环境足够迫切，节操并不是一个很难放低的东西。

    借债度日最大的问题是，即使你暂时不需要偿付本金，也要支付巨额利息。美国政府最近公布的数据显示，2013年美国大约四分之一的税收用来支付政府债务利息。

    2013年美国税务局实现2.49万亿美元税收，其中包括8910亿美元工资税。按照美国法律规定，这部分税收只能用于社保和医保支出，不能用来支付债务利息。所以整个2013年，美国可以用来支付政府债务利息的收入是1.6万亿美元。

    如果算上向社保信托基金支付的利息，2013财年美国利息支出为4150亿美元。也就是说，这一财年美国各种利息支出相当于可以用来支付利息税收的26%。这个比例说低不低，说高也不高。早在2011年，日本政府的利息支出就占到了全国税收的51.8%。

    历史上有很多帝国王朝在超越30%的比例之后，利滚利一发不可收拾直到违约，例如19世纪的奥斯曼帝国。不过，神奇的现代金融改变了主权债务的面貌。如果借新债还旧债的游戏玩不下去了，最后还有债务货币化这种选择。

    今年三农建设投资增加 加拿大退休金投资中国楼市

    今年中国农业和农村建设获得更多预算内投资。中国发改委今天召开新闻发布会表示，2014年中央预算内投资安排“三农”投资4576亿元，较去年增加200亿元。发改委还表示，今年中央预算内投资主要投向“三农”建设、社会事业、保障性安居工程等7大领域。

    世界银行昨天与中国国务院发展研究中心共同发布中国城镇化报告，报告呼吁中国为农民进城拓宽道路、提供更好的城市社会服务并保护农民的土地权利，以促进经济的可持续发展、缓和社会紧张关系。

    虽然中国房地产市场正在冒出降价苗头，不过这丝毫没有吓退加拿大退休基金。据路透社报道，加拿大退休金计划投资委员会昨天宣布，将投资2.5亿美元，联手中国龙头开发商万科成立合资公司，投资于中国一、二线城市住宅开发。

    刚刚宣布入股京东的腾讯继续高举收购兼并大旗。国内媒体今天报道说，腾讯将以不低于3亿美元的现金，以及腾讯视频业务作为成本，换取在线视频提供商优酷土豆20%的股权。报道说，腾讯和优酷土豆可能本月底宣布这笔交易。（全景网）