人民币汇率连创新低 专家称仍是良性下跌

止跌需待央行指引？

    “购汇要趁早啊！不要猜测市场的位置，只有你想不到，没有市场做不到的。”上海某股份制银行外汇交易员告诉《每日经济新闻》记者，不管你信不信，市场就是这样。
    周四（3月20日），人民币对美元汇率中间价报6.1460，较前一交易日继续大幅下跌109个基点，创下年内新低；即期汇率（询价）比中间价下跌超过1%，收于6.2275，盘中最低跌至6.2334，跌幅接近中间价的1.5%。这创出了即期汇率1年以来的新低。中信证券固定收益研究主管邓海清博士表示，周四人民币中间价的暴跌肯定和隔夜美元指数（USDX）的上涨有关系。美联储在议息会议后的新闻发布会上确定了加息的时间窗口。
    “中间价大幅下跌之后，就会让市场有信心、有动力去做空人民币。现在来看，汇率的下跌应该主要是由市场力量推动的，央行引导的迹象不明显。”招商银行总行金融市场高级分析师刘东亮表示，以往不管经济是好是坏，人民币都是升值，现在1月、2月的经济数据比较差，人民币汇率跟着波动起来，也可以认为是对基本面作了反应。
    中间价、即期皆跳水
    值得注意的是，美元指数周三（3月19日）暴涨了0.86%，突破80.0整数关口后收于80.05，周四开盘后小幅回调，随后继续大幅上涨。
    隔夜，美联储主席耶伦在议息会议结束后的新闻发布会上表示，美联储可能会在退出资产购买计划后约6个月升息。“人民币对美元中间价的暴跌，肯定和隔夜美元指数的大涨有关。美联储放弃了以6.5%的失业率门槛作为决定未来升息的因素，并在新闻发布会上确定了加息的时间窗口，暗示QE的退出可能会加速。”邓海清表示。
    Wind数据显示，人民币对美元即期汇率（询价）周四（3月20日）比中间价下跌超过1%，收于6.2275，盘中最低下跌至6.2334，跌幅接近中间价的1.5%。最后收盘下跌310个点，这创出了即期汇率1年以来的新低。
    “隔夜美元指数大涨，今天（3月20日）美元中间价又高开109个点。这样一开盘大家就开始买（美元）了。”上海某股份制银行外汇交易员告诉记者，市场上仍然有大量的客盘在购汇，看不出来有干预的迹象。有这么多买盘，还需要干预吗？购汇要趁早啊。不要猜测市场的位置，只有你想不到，没有市场做不到的。
    对于人民币跌幅已经超过中间价的1%，上述交易员表示：“昨天（3月19日）就破1%了，这是肯定要破的，不然波幅限制岂不是白提高了。不过他也表示，（汇价）上涨太强劲，感觉现在涨得有点过快。
    “整体而言，中间价的定价会逐渐向市场靠拢，这是大势所趋。反过来，中间价的大幅下跌，又会让市场更有信心，也更有动力做空人民币。”刘东亮对《每日经济新闻》记者表示，现在来看，汇率的下跌应该主要是由市场力量推动的，央行干预的迹象不明显。以往不管经济好坏，人民币都是升值，现在1月、2月的经济数据比较差，人民币汇率跟着波动了起来，也可以认为是对基本面作了反应。
    专家称仍是良性下跌
    “已经跌到6.2了？我们昨天结汇时还是6.18呢！”当记者给北京某小型外贸企业老板报出当时汇率时，他激动地表示，看来应该再等等，还好只结了其中一部分，不然就损失了。
    他是北京的一家做美容仪器出口的小型外贸企业老板，一直没有做过远期结售汇，即便是在人民币单边升值的时候，也只是默默承受着汇率带来的损失。“现在人民币开始贬值，就更该考虑远期结售汇的事了。”这位老板告诉记者。显然，这位老板在等待着人民币的进一步贬值。
    那么，这种持续贬值趋势究竟能持续多久？“央行应该也不会允许人民币一直贬值下去，但至于何时会改变人民币的贬值预期，应该以会不会改变中国金融系统安全为标准。”邓海清表示，此前央行把1%的波幅限制放大到2%，不仅可以从侧面说明央行对人民币的贬值是有心理准备的，也表明央行其实采取了一个默许态度。现在，美联储加息预期和中国经济下行压力相叠加，又加大了人民币汇率下行的压力。
    邓海清认为，人民币的贬值在目前来看还在一个良性的范围之内。对央行来说，除非到了威胁中国金融系统安全的时候，否则就不会进行逆势干预。
    “央行需要让市场形成一个非常稳定的预期，那就是人民币汇率会处于一个相对均衡的水平，不会大幅升值或贬值。”邓海清表示，此前市场已经形成了人民币单边升值的预期，而现在的贬值对改变这种预期有非常大的好处。现在的下跌确实也打破了很多人的预期，影响到了市场的情绪，但对央行来说，要真正打破市场的预期，就需要让贬值的幅度能触动多数做多人民币头寸的止损盘，这样才能真正改变对冲基金看多人民币的预期，以及长期做多人民币的操作节奏。
    “也就是说，只要还没有触动单边做多人民币的‘安全阀’，就只是改变了一些市场情绪，并不能改变大机构做多人民币的节奏和预期。”邓海清表示，如果这种贬值只是一个比较大的市场波动，那就有利于中国的市场出清，改变单边预期，也就还在良性的范围之内。至于央行究竟有没有在这个过程中有所干预，其实是很难证明的。

    每经记者 张喜威 发自北京