李克强记者会释放10条政策信息与投资含义

　　文|管清友 民生证券研究院副院长

　　一、重申“债务风险可控”基调，下一步，“开正门”，将地方债纳入预算管理，“堵歪门”，加强对影子银行监管。对金融产品违约，坚守底线思维不会变，即避免“区域性和系统性金融风险”。及时“侦测”和“处置”或意味着打破刚兑短期内仍难看到。

　　二、公布权力清单推进简政放权。法制反腐，制度来管权、管钱。继续推进简政放权，加快推进“权力清单”公布，界定权力的边界，防止滥用权力。

　　三、坚持平衡政策，保持政策定力。最大挑战在于“经济下行”与“财政货币政策空间有限”造成的多难选择。对策仍是创新宏观调控思路，保持合理区间，既不放任经济下行，又不盲目放水刺激。不要再寄希望于刺激政策了。

　　四、把简政放权作为改革的先手棋。简政放权，激发市场活力，也是本届政府的特点。放松管制，可以释放很多产业的活力，主要体现在服务业。政府放权后，更多精力用在完善和创新宏观调控。

　　五、淡化经济增长率，容忍经济目标弹性，强化就业在政策决策中的重要性。“GDP增长的预期目标是7.5%左右，左右就是有弹性，高一点低一点是有容忍度的”。政策对经济下行的容忍度提高，不会仅看到经济增长下行就刺激，而需要综合观察就业和居民收入等相关指标。

　　六、“牵牛鼻子”的改革是重点。1.行政体制改革，继续简政放权，市场法无禁止即可为，政府法无授权不可为;2.财政和金融改革作为重头戏，继续对小微企业减免税费;3.国企改革，混合所有制不会停顿，可以关注资产重组、产业升级方面的改革，国企与国企之间的资产整合重组比较可能实现，尤其是医疗、养老、金融等服务业，触动利益也要“义无反顾”。

　　七、房地产调控新思路，较以往略有松动，更加灵活。一是“分类施策”、“分城施策”，不同地区、不同城市、不同人群之间不再一刀切;二是注重长效机制建设，政府和市场两条腿走路，政府的重点是“保基本”，今年将加快保障房建设和棚户区改造。

　　八、治理雾霾等污染的核心是转变过去粗放的经济发展方式。预计钢铁、煤炭、水泥等领域产能去化会加快，燃煤替代会对相关行业产生不同影响。关注京津冀协同发展，静待首都经济圈规划出台。电厂燃煤清洁化、直燃煤改气，相关公司值得关注。

　　九、出口升级必须以产业升级为基础，高铁等高端装备出口值得关注。一是作为消化产能转移的突破口，二是推动国内产业和经济升级。

　　十、打造民生保障安全网的三件事：保基本、兜底线、促公平。我们认为，教育和社保的思路和举措比较清晰，医疗改革是重点突破领域，公立医院民营化会有机会。

　　【总结】李克强总理的核心思路是：淡化经济增长，容忍经济目标弹性，不搞刺激政策，改变房地产一刀切，严防信用风险，兜住民生保障底线，改革有序推进。