1月CPI涨幅料连续第4个月放缓 或在2.4%左右

　　                                      1月份CPI走势预测图

　　根据国家统计局的安排，1月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)将于本周五(2月14日)公布。Wind数据显示，多家机构预测，1月CPI同比涨幅将低于2013年12月的2.5%，或落在2.4%附近，这将是CPI连续第四个月涨势放缓。

　　1月份CPI环比上升，主要是由于节日性和季节性原因累加。水产品、粮食、鸡蛋和水果等食品价格出现不同程度的上涨。蔬菜价格上涨，但是涨幅低于往年，猪肉价格罕见下跌。这些因素导致2014年腊月食品价格涨幅低于往年。非食品价格方面，居住类价格小幅上涨，主要是由于租金和居民生活用能源价格上升。1月份非食品居住类价格也保持上涨态势。

　　食品的价格变动仍然是推动CPI变动的第一要素

　　回顾2013年1月份由于春节原因，食品方面涨幅明显，主要是因为蔬菜、水果类价格涨幅比较大。春节过后，食品价格由于需求大幅减少下降，3、4、5月份食品价格季节性下跌并且下跌较快，8、9月份食品价格重新抬头，10月份由于蔬菜价格下跌，食品价格保持下跌。11月份食品价格依然小幅下跌，非食品价格由于节日结束有所回落，12月份食品价格回升。

　　2月份CPI分析

　　银河证券预计，2014年2月份CPI翘尾影响约为1.0个百分点左右，翘尾影响大幅下降。春节过后食品价格出现回落，春节需求大量释放，提前透支了2月份的需求量。

　　猪肉消费1月份已经进入旺季，但是猪肉价格罕见下降，由于收储工作逐渐展开，2月份猪肉价格下降幅度减小。

　　其他食品价格平稳方面，粮食价格小幅上涨，鸡蛋和水产品价格回落。2月份农产品价格小幅回落。

　　居住价格方面仍会延续继续上升的态势。非食品居住价格方面，2月预计价格保持平稳。

　　物价的未来趋势

　　2013年4季度物价水平2.9%，2013年全年物价水平2.6%，远低于预期3.5%的通胀目标。由于2013年总体物价水平不高，并且单月变动幅度低于往年，致使2014年物价翘尾水平降低。

　　银河证券认为，2014年1月份，蔬菜价格上涨，这是由于季节性和节日性影响叠加，但是蔬菜上涨幅度低于往年。例如寿光价格指数2012年和2013年春节蔬菜价格指数最高分别达到193.21和190.5，而2014年最高指数只到达157.5。猪肉价格在腊月需求旺季时价格出现下跌，这是10年来首次出现，猪肉供给量大增。这样2014年腊月物价涨幅低于往年，侧面影响了之后的翘尾水平。预计2014年1季度翘尾水平1.4%，1季度总体物价水平约为1.5%。

　　2014年全年翘尾水平保持低位，新增方面，非食品价格仍然保持上涨，而食品方面，由于蔬菜波动幅度减小，猪肉价格保持低位回暖，预计2014年全年物价水平在2.4%左右。