中国货币政策短期“易紧难松”

　　据中国人民银行（下称“央行”）《2013年第三季度货币政策报告》，央行继续实施稳健的货币政策，不放松也不收紧银根，着力增强政策的针对性、协调性，适时适度进行预调微调。综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合，健全宏观审慎政策框架，加强流动性总闸门的调节作用，引导货币信贷及社会融资规模平稳适度增长。

　　而近日，央行2013年第四季度例会上，再次强调稳中求进、改革创新，继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长，改善和优化融资结构和信贷结构。

　　有业内人士认为，央行对于流动性管理策略发生了微妙变化。去年三季度强调“加强流动性总闸门的调节作用”，而去年四季度语调转变为“保持适度流动性”。

　　交通银行金融研究中心近日发布报告认为，未来货币政策仍将维持中性甚至偏紧，维持市场流动性合理适度或略有偏紧仍可能是主要政策目标，政策基调仍是稳健中性。

　　农业银行此前也表示，中国经济将在较长时间内经历去杠杆和去产能过程，下一阶段货币政策将保持定力、精准发力，短期内政策易紧难松。

　　对于流动性的管理，过去一年央行通过逆回购、常备借贷便利等工具，有效应对了多种因素引起的短期资金波动，并把冻结长期流动性和提供短期流动性两种操作结合起来，对部分到期的3年期央票开展了续做。对此，亦有内业人士表示，这一“锁长放短”的操作手段堪称中国版的“扭转操作”。未来一段时间，央行仍将延续这一思路。