专栏明年银行资产质量承压 信贷比率引关注

　　 编者按：本专栏是根据中国国际广播电台环球资讯频道《早间第一资讯》财经子栏目的内容整理而成，节目主编为成亮。该节目每天选取最具风向标价值的全球财经大事，第一时间进行深入浅出的分析，迅速周详地理清新闻事件的背景脉络。同时，连线顶尖经济学家，深入繁杂信息与不同观点的内部，为听众提供洞察超越表面资讯的理性分析。 

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    银行资产质量承压 信贷比率引关注

    明年是中国企业债务到期的一个高峰，很多分析机构都担忧其中的坏账风险。不过，国际评级机构穆迪近日表示，对中国的主权评级展望为稳定，预计２０１４年中国经济将以７％－８％的速度增长。中国银行业面临的挑战不会发展成为银行业危机，但银行的资产质量和盈利能力将面临压力。

   穆迪金融机构部副总裁胡斌指出，中国银行体系的运营环境稳定；国内市场上流动性充裕，与国际同业相比流动性良好；融资稳定，银行业的系统性支持极强。深化改革将使中国经济稳定、可持续发展；鼓励民间资本进入垄断领域、破除行政垄断和隐性壁垒也将为中国市场带来正面信用影响。

    瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光12月13日在中国国际广播电台环球资讯广播《早间第一资讯》节目中称，明年中国经济增长会比较平稳，估计增速在7.5%以上、7.6%左右，但对银行业构成的挑战仍不能掉以轻心。

    他认为，明年流动性情况还将收紧，利率水平还会上升，对银行资产质量和企业的债务产生较大压力。对此，沈建光指出，货币政策一方面要开始逐渐收紧，防止影子银行风险；但另一方面也不能过紧，导致风险爆发。

    不过，目前超过２００％的信贷比率依然是市场关注的风险点之一。前高盛主管戴维斯最近表示，中国的信贷与ＧＤＰ比率依然处于值得警惕的水平，戳破泡沫可能导致硬着陆。他认为，为了控制影子银行系统的信贷增速，中国央行将采取渐进式的货币收缩政策。

    为改善超过200%的信贷比率，沈建光预计，明年政府首先会尽量不让债务继续上升，货币政策保持审慎；其次，证监会刚刚宣布了IPO改革，通过新股发行能够改善企业负债结构，把债务置换成股权，成为降低负债的重要手段；再次，预计政府会通过推进兼并重组来鼓励民企进入。

    由于资金面转暖，昨天央行在公开市场继续暂停逆回购操作，是一个半月以来再次出现公开市场操作空窗期。本周公开市场实现净回笼资金３７０亿元。分析机构指出，这显示央行偏紧的货币政策基调没有改变。

    信达上市首日受追捧 黄金明年或跌至725美元

    最近香港股市的气氛较为谨慎，但昨天上市的资产管理公司中国信达却受到投资者的追捧。当天收市价比招股价上涨了２６％。其余两只新股秦皇岛港和金天医药都出现下跌。信达是中国最大的不良债权投资者，也是首家上市的四大国有资产管理公司。
 
    市场人士认为，信达受到追捧的原因是业务独特而且前景较好，吸引了投资者作中长线部署。另一方面，以信达１０００多亿的市值规模，应该很快就能晋身主要指数成分股，投资者预期未来会有指数基金的买盘支撑价格。该公司的高管之前接受媒体访问时表示，中国持续的经济结构调整将导致国内银行不良贷款上升，陷入困境的企业也会增加，这会给信达带来很多发展机会。

    除了投资者，部分分析机构也在信达上市的当天就迫不及待地将其纳入研究范围。野村证券发布的报告给了信达“买入”评级，目标价比昨天的收市价还要高一些。

    接下来关注黄金。今年以来金银等贵金属的价格出现暴跌，置身其中的对冲基金日子也十分不好过。专注于黄金和白银的投资机构，加拿大斯波特集团旗下的对冲基金规模今年以来缩水超过一半。公司的对冲基金规模由２００８年的近３０亿美元缩水到现在，只有３．５亿美元了。

    斯波特基金的失败要归咎于创始人对于贵金属的热情，该基金经理对贵金属价格长期看涨坚信不疑。但黄金价格今年以来已经累计下跌超过２５％，很有可能出现１２年来首次年度下跌。白银价格今年更是下跌了超过三分之一。

    那么明年呢？随着欧美经济出现更多复苏的迹象，美联储退市的意向也越来越明显，各大投行一致看跌明年的黄金价格，多数机构都预期明年金价最低会跌到１２００美元以下，德意志银行的看法最悲观，认为金价可能会触及７２５美元。

    国内成品油价上调 欧元区工业产出下滑 

    昨天国家发展改革委发出通知，决定将汽、柴油价格每吨提高６０元，测算到零售价格９０号汽油和０号柴油全国平均价每升分别提高４分钱和５分钱，调价从今天凌晨开始执行。１１月下旬以来，受发达国家经济数据向好等因素影响，国际市场油价震荡上行。

    标准普尔公司近日表示，将在１２月２０号股市收盘后，把社交网站Ｆａｃｅｂｏｏｋ纳入标准普尔５００指数。该公司已经连续四个季度实现盈利，符合纳入标准普尔５００指数的标准，也是上市后最快加入该指数的公司之一。

    投资银行摩根大通近日表示，该行愿意支付１０亿美元的罚金，就麦道夫欺诈案与监管机构和解。摩根大通之前被指控没能及时将对麦道夫公司的怀疑上报监管部门。关于麦道夫欺诈投资者２００亿美元的案件调查已经持续了五年。

    最新公布的１０月份欧元区工业产出意外大幅下滑１．１％，远低于市场预期的增长０．３％，显示欧元区经济复苏仍然脆弱。工业产出下跌的主要原因是能源、耐用品以及资本品生产出现显著下滑。（全景网/成亮）